核心观点：8月欧洲天然气价格上涨较多，中美天然气价格保持稳定。欧洲天然气价格上涨主要系澳大利亚天然气工厂工人组织罢工，欧洲天然气供需格局可能趋紧所致。目前欧美天然气均处于补库存周期，美国天然气钻机数量持续下降，进入采暖季后对天然气需求将提升。我们认为未来天然气价格存在上涨空间，相关企业有望受益。
8月欧洲天然气价格上涨较多，中美天然气价格保持稳定。根据wind，截止2023年8月19日，中国天然气价格为19.03美元/mmbtu（与8月初相比-4.98%），美国天然气价格为2.57美元/mmbtu（与8月初相比-0.14%），欧洲天然气价格为11.72美元/mmbtu（与8月初相比+27.68%）。欧洲天然气价格上涨主要原因系澳大利亚天然气工厂工人组织罢工，欧洲天然气供需格局可能趋紧所致。
欧美天然气均处于补库存周期。根据GIE，截止2023年8月22日，欧洲天然气库存为1041.13TWH，与四月初相比增加65.87%；美国天然气库存为868亿立方米，与四月初相比增加58.81%。欧美在每年10-11月才会结束补库存，预计在此之前对天然气的需求量将保持高位。
美国：天然气钻机数量下降，进入采暖季后需求将提升。
美国：天然气钻机数量下降，进入采暖季后需求将提升。在生产方面，美国天然气价格处于低位，天然气钻机数量持续下降，已从年初的152部下降至117部。由于天然气产量与钻机数量之前存在滞后性，目前美国天然气产量仍保持在30亿立方米/天左右的水平。在消费方面，美国目前每天天然气消费量保持在20亿立方米/天，与历史同期相比处于高位。我们预计进入采暖季后，美国天然气消费量可能提升至25-30亿立方米左右的水平。
中国：天然气进口量保持较高水平。在生产方面，目前中国LNG工厂开工率保持在55%左右，处于历史同期平均水平。在进出口方面，中国天然气进口量较高，2023年5-7月连续三个月进口数量达到1000万吨以上。2023年7月，中国天然气进口数量为1030.79万吨（144亿方），同比+18.85%，环比基本持平。中国天然气出口数量为42.14万吨（6亿方），同比+2.40%，环比+15.86%。
投资建议。我们认为未来天然气价格存在上涨空间，相关企业有望受益。建议关注：（1）拥有LNG接收站资源的公司：新奥股份、广汇能源、九丰能源等；（2）具有接驳和输送能力的城燃龙头：新奥能源、华润燃气、昆仑能源等；（3）具有页岩气勘探和开采能力的公司：中国海洋石油、中国石油、中国石化等。
风险提示：天然气需求增速下滑，天然气价格剧烈波动等。
$恒生高股息ETF(SH513690)$ $中国石油股份(00857)$ $昆仑能源(00135)$
文章来源：海通国际
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