关于比亚迪2023年财报的几个看法：

1、自2020年以来，公司经营质量最好的时期就是2020年业绩爆发的当年，后面几年经营质量连续下降；

2、2020年-2023年公司每投入1元，产生了0.59元现金流，2023年每投入1元产生0.39元现金，却给股东每股分红3.09元，公司很厚道，但考虑这种分红明显不符合经营逻辑，未来公司加杠杆是大概率事件；

3、新能源汽车的竞争仍然非常激烈，比亚迪在未来的经营中有很大的不确定性。

体现在公司研发投入占营收比不到7%，明显不足；近四年公司业绩增长更多是依靠的是固定资产大投入，这种模式在公司能够赚钱的风口上没问题，但风口过去就很难说，以5-10年为投资周期必须考虑这个问题，依靠大投入实现的业绩增长不可持续，最后给股东的回报会变得很不稳定。$比亚迪(SZ002594)$