大家晚上好啊，就在今日，不断创历史新高的黄金期货突发下跌，并且这个幅度——目前跌近2.5%，绝对值得我们来唠唠。
今年以来黄金像开了挂似得一路高歌猛进，不论是黄金期货还是黄金股、又或者是以黄金为标的的一系列金融产品，都是广受市场的追捧，今晚我想从本质上或者说从周期的角度给大家梳理一下，究竟黄金凭什么涨这么高、未来黄金还值不值得继续投？
大家都会说黄金是硬通货，是用来抗通胀的，但事实上你们去回溯近几年的黄金价格走势和美国通胀其实不是同步涨跌的，比方说在美国通胀最高的2022年夏季，
当时阶段的黄金表现却非常一般，而今年以来黄金却不断攀升，这又怎么解释呢？
然后大家又会说黄金是避险工具，地缘政治起伏的时候金价就会大涨，从这个角度来看2022年2月开始的额乌地缘问题确实是带来了金价的一波上涨，但是很快就“平息”的，反倒是今年年后为什么黄金不断创历史新高呢？
这里，我们必须要再一次的引入康波周期，从周期的视角给黄金的上涨做一个定位。
从金价在中周期和短周期的运行来看，中短周期对黄金价格产生的直接影响都不是十分明显，而是在更大程度上服从长波周期（50-60年）和商品的产能周期（25-30年）。
1、 从长期视角看，金价跟随全球经济长波周期和货币体系演进所呈现的信用对冲属性，用大家听得懂的话来说就是美国实体经济增长格局和美元体系的稳固性，这才是黄金产期走势的根本；
2、 中期来看，购买力因素的驱动下，黄金的商品属性被释放，主要遵循大宗商品产能周期的运行规律；
3、 短期来看，实际利率、美元、大宗商品价格等等都能在一定程度上解释金价的短期波动。
从我们对周期的研究和判断来看，尤其是萧条期内黄金价格将会叠加库存周期和货币因素一同走出强势，那么本轮黄金的走势其实就是以上逻辑的印证，一方面美国实体经济增长遭遇波折不断，黄金价格和实体经济走势一般都是呈现反向变动关系；另一方面美元的国际信用不断下移，对冲美元信用风险比大家通常认为的抗通胀或者地缘政治的逻辑更严谨也更关键；还有就是大家去看这一轮一同大涨或者说领先运行的是石油、金属等大宗商品，同理，结合上面我和大家说的黄金具有一定的滞后性，大家去看大宗商品的回落同样也是超前黄金价格的；最后更短期的就是美联储的货币政策了，降息预期现在已经十分微弱，对于黄金来说也是短期的利空。
所以现在下来大家应该理解这其中的逻辑和门道了。
现在看美元信用危机并没有得到很好的解决，也就是说推升黄金上涨的逻辑没有得到根本改变，也就是说大家去等它去回落，没准还会有机会，届时我们也会继续跟踪，大家时时留意。
……
回顾一下上周的策略以及昨晚的文章，上周二、周五分别上车了猪肉和白酒，同时跟大家不断提示小票当下需要谨慎，到今天看判断都是符合市场走势的，但是有时候文章没办法及时推送给你们，这个我也很无奈啊！#白酒板块震荡走强，金徽酒涨停##猪肉概念震荡走高，猪价止跌反弹# $黄金(BK1473)$ $上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$