今天下午听了羚锐制药2023年及2024年一季度业绩交流电话会议，会议由天风证券组织，羚锐制药冯国鑫总主讲，招商、兴业、民生、申万等券商参加。主要内容记录如下：
一. 主要产品销售情况：
1.通络祛痛膏去年整体增长20%左右，今年一季度10%+；
2.两只老虎去年没有达成年度预算，总体销售13亿贴左右，盒装产品增长5%，袋装产品略有下降，今年一季度恢复性增长，袋装产品5%增长，盒装产品10%左右增长；
3.培元通脑胶囊去年增长15%，今年Q1增长10%+；
4.丹鹿通督片去年增长30%+，今年Q1增长10%+；主要是改变了基层销售模式；
5.参芪降糖胶囊去年增长30%以上，今年实现开门红，主要是加强基层医疗系统推广；
6. 小羚羊退热贴和舒腹贴膏去年增长10%，今年一季负增长（去年一季度高基数）；
7. 软膏剂去年负增长，今年一季度仍然有小幅度下降，其中，停产了几款产品；
8. 芬太尼去年销售7000万， 增长20%，今年一季度制定了新的销售策略和计划；
9. 青石颗粒，蒙脱石散，他达拉非等新品纳入其他，去年增长20%左右，今年一季度仍然有较快增长，他达拉非今年一季度第一个月销售就完成了全年预算，一季度销售20万盒。
二. 主要推动的工作：
1. 销售渠道信息化和数据化管理，使销售数据实时，准确，便于决策，提升人均效能；
2. 去年5月份引入了两位外部专业人士，分别负责院内和芬太尼的销售；加强学术推广，更换部分代理商，并加强跟代理商的沟通；
3. 院内和基层医疗费用降低；
4. 生产自动化和精益生产，如贴膏剂生产自实施自动化改造以来，人数较2019减少140人，另外产出效率提高15%；
5. 加强品牌推广：电视广告投放，户外广告，高铁站广告，公交车广告，试贴活动，小红书等等
三. 未来策略和业绩指引
1.充分利用品牌红利，加强核心产品的研发+丰富产品线（适合OTC销售模式，研发投入成本低，见效快的仿制药）；
2. 中长期业绩指引（年化）：收入增长10%～15%，扣非利润增长15%+；
3. 2024年业绩指引：扣非利润增长20%+；
4. 主要核心产品目标指引： 通络： 10～15%；两只老虎：精品15%，袋装保持规模；儿科：10～20%；芬太尼：20%；口服：院内10%，基层医疗15～20%；软膏剂：15～20%
四. 其他：
1. 预计将来各项费用和成本保持稳定，其中院内和基层医疗的费用控制超预期，原材料成本因为战略采购和长协，这两年保持稳定，25后要跟主要供应商重新签订长协；
2. 可预见的未来没有重大的资本开支，预计分红继续保持稳定；
3. 股权激励方案今年7月份最后一期解锁，目前尚未有成型的新的股权激励方案；
4. 神农贴膏目前只在部分客户和单店售卖，公司采用比较稳健的方式进行推广，一步一个脚印；
5. 关于提价：之前两只老虎袋装产品有持续提价的计划，其他产品没有提价预期；
6. 没有对日本等国家人均贴膏数量进行分析和对比，每个国家文化习惯都不一样，预计未来老龄化会带来年化5～10%贴膏数量增长；
7. 公司财务比较保守，20年～22年，其他应付款（销售提成）增长快于公司销售增长速，预计未来会跟公司销售增长保持一致；
8. 公司很重视化药贴膏，目前没有新的进展报告，据了解，在化药贴膏销售增长的门店，目前所了解的数据是并没有影响传统中药贴膏的销售，化药贴膏增加了用户群，一起做大市场。
$羚锐制药(SH600285)$