投资要点
民航业：7月旅客量同比19年+5.3%，创月度历史新高
旅客量：根据民航局数据，7月民航旅客运输量6242.8万人次，同比2019年+5.3%，创月度历史新高。其中国内（含港澳台地区）航线，7月旅客量同比19年增长超12%。
ASK：6月行业ASK同比19年-2%
RPK：6月行业RPK同比19年-8%
客座率：6月客座率约79%，同比19年-5pct
航司：暑运旺季量价齐升，航司Q3业绩有望创新高
7月净增客机量（架）：国航+1、南航+0、东航+0、春秋+1、吉祥+17月供给端ASK同比19年：
整体：吉祥+25%>春秋+24%>国航+1%>东航-1%>南航-2%
国内线：春秋+58%>吉祥+40%>国航+30%>东航+24%>南航+20%
国际及地区线：吉祥-28%>春秋-42%>东航-46%>国航-47%>南航-49%
7月需求端RPK同比19年：
整体：吉祥+27%>春秋+25%>南航-5%>东航-5.6%>国航-6.3%
国内线：春秋+59%>吉祥+41%>国航+19%>东航+18%>南航+16%
国际及地区线：吉祥-29%>春秋-43%>东航-48%>南航-49%>国航-51%
7月客座率同比19年：
整体：吉祥+1.2pct、春秋+0.9pct、南航-2.2pct、东航-3.5pct、国航-6.1pct
国内线：吉祥+0.7pct、春秋+0.6pct、南航-2.5pct、东航-4.2pct、国航-7.4pct
国际及地区线：南航-0.1pct、吉祥-0.8pct、春秋-1.3pct、东航-2.7pct、国航-5.3pct
油价：根据Wind，2023年8月我国航空煤油进口到岸完税价6297元/吨，环比+7%，同比22年-26%，同比19年+26%。8月16日，WTI原油价格79.38美元/桶，较23Q2末+12%。
汇率：根据Wind，8月17日，美元兑人民币中间价为7.2076，较22年末+3.5%，较23Q2末-0.3%。
机场：7月国内旅客量超过19年，国际恢复趋势明确
1）整体：7月，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别为605、952、505、472万人次，分别恢复至19年的96%、90%、58%、105%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的83%、72%、48%、96%。其中首都机场恢复率较低主要因为23年大兴机场分流。
2）国内航线：7月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的111%、108%、67%、111%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的101%、93%、60%、104%。
3）国际及地区航线：7月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的56%、55%、34%、59%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的34%、32%、20%、32%。
投资建议
暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较19年同期+7%，票价较19年大幅上涨，看好航空大周期兑现。8月10日，文旅部发布出境团队旅游业务第三批国家和地区名单（78个），涵盖日本/韩国/美国/英国/澳大利亚等热门出境游目的地，加上此前公布的第一批、第二批国家名单，目前出境团队游放开至138个国家和地区。8月11日，美国交通部发布通知，自9月1日起允许中方航司每周执行最多18个中美往返直航客运航班，自10月29日起增加至每周24班；若美方航司对等，则中美航班量较当前水平将翻倍。看好国际线恢复，基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐吉祥航空/南方航空/中国国航/春秋航空/白云机场/华夏航空/中国东航。关注巨丰投顾（jfinfo）/好股票应用，超级龙头标的分析研报等你get！
风险提示
出行需求不及预期，油价大幅波动，汇率大幅波动，免税销售不及预期。
（来源：浙商证券）