2014年03月07日 新浪科技

　　财报发布后，奇虎360 CEO周鸿祎与联席CFO姚珏，徐祚立出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

　　摩根士丹利(32.21, 0.37, 1.16%)分析师蒂莫西•陈(Timothy Chen)：公司可能在哪些领域展开并购？国内和国外的市场上分别有哪些机会？收购的标准是什么？

　　周鸿祎：我们还是对市场中一切有可能的潜在的并购机会，都会认真地研究，探索可能性，但是目前中国互联网市场的并购非常激烈，整个环境变化特别快，公司会根据自己的体量来坚持自己的并购策略，而不会跟着巨头去逼到很高的价格，感到恐慌一样的去收购很多资产。

　　我们对并购最大的考虑还是团队的整合和技术的创新性，从技术的创新性上来讲，我们更在意这个团队是否有比较好的产品和技术，能借助360的用户平台把它放大，第二个，对于收购任何互联网上的资产，如果没有了团队，没有了对业务的理解，这个资产很快就会被浪费掉，所以能不能和团队整合是我们最重要的考虑。

　　摩根大通(59.4, 0.50, 0.85%)分析师亚历克斯•姚(Alex Yao)：我的问题关于公司手游分发的市场份额，最近公司的竞争者在分账比例方面的行动特别积极，公司如何看待自己在这个市场上的市场份额？请展望一下今年分化业务的商业化情况。

　　周鸿祎：公司目前在Android手游应用市场的份额肯定是最大的，尽管竞争对手不断地给出各种奇奇怪怪的数字，但是只要你走访几个著名的手机游戏公司，看看他们的营收和分发量在各个市场占的比例，就可以证明我们当之无愧的领导地位。

　　对手所谓的提高分账比例等很多做法正是因为感觉到360在这方面的实力，但如果你真的去研究所谓分账比例的修改，你会发现，我不客气地讲，有的像文字游戏，就是说只是听起来很好，但是真的你去问问这些游戏的开发者，他们在某些平台上真的需要很多资源的时候，他的付出不仅仅是分账比例，还有比如说推广的费用，所以整个来讲，手游厂商还是感觉在360的平台上，只要能得到量上的推广，收益还是非常好的。

　　最近为了鼓励游戏开发者在开始的时候得到用户，去改善产品，公司宣布是在50万之内会把收入都分给开发者，我们坚信只有培养更多的创业创新的团队来开发手机游戏，让手机游戏有更多的内容不断地涌现出来，市场会更加繁荣，这样很难会有人去垄断游戏的内容。

　　花旗集团分析师刘斌(Bin Liu，音译)：我的问题关于公司5700万美元的一次性股权奖励支出，这个支出的用途是什么？公司今年完全稀释后的股份情况是怎样的？

　　徐祚立：首先，这部分股权奖励支出是一次性的，不会每季和每年都会出现，其次，这部分奖励是董事会基于公司过去的表现，给予两位联合创立者的，是对这两位创立者做出贡献的肯定。

　　至于由此产生股份，我相信已经计入第四季度完全稀释后的股份数里面；因为公司的股价比较高，所以奖励的股份数不是特别大，完全稀释后只有100多万股。

　　瑞银证券分析师埃里卡•沃昆(Erica Werkun)：刚才周鸿祎提到公司搜索和移动业务营收占公司总营收比例超过30%，可否介绍一下公司在线广告营收中，有多少由搜索业务贡献？其中有没有公司移动搜索平台的贡献？手游贡献有多少？

　　徐祚立：四季度公司搜索和移动业务营收占公司总营收比例均约为17%，目前移动搜索还没有贡献营收，所有的搜索营收都是来自PC端。移动业务营收主要来自广告收入和互联网增值服务，和上季度差不多。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：我想问一个互联网金融的问题，公司主要竞争者都已经进入这个市场，公司有无此类计划？

　　周鸿祎：公司在互联网金融方面也做了一些研究，我的想法与其他互联网巨头不一样，奇虎应该专注擅长的领域，一方面是把安全继续做好，另外我们要做一些未来的事情，而不是大家都一窝蜂做的事情。公司也在跟一些公司在交流，如果有更创新的模式和产品，我们会考虑的，但是仅仅是目前这种利用流量卖基金的方式不是我们重点考虑的。

　　随着互联网金融和手机支付发展越来越热，大家就会关注是否安全的问题，360在这个方面的角色是让大家更加安全地使用这些产品。

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：可否详细分析一下公司的一季度营收预测，因为以往历史来看，一季度通常是淡季，但是公司的预测有环比的增长？

　　徐祚立：公司竞争对手对一季度的预测都有环比的下降，而奇虎预计一季度的营收将环比微增。无法给你具体的数字，但是传统的广告业务，导航营收一季度会有环比下降，搜索业务环比继续增长。对总营收增长贡献最大的是互联网增值服务，也就是游戏业务，因为游戏业务一季度表现通常都不错。

　　高盛分析师方非(Fei Fang)：公司的竞争对手百度预计今年增加销售、一般及管理(SG&A)方面的费用将会大幅上升，360今年营销方面的策略是什么？会否增加预装数量以及是否有其他大规模的品牌推广方面的行动？

　　周鸿祎：我们发现不光是百度，互联网领域的主要企业都加大了在无线上的投入力度。当然我们也会加大力度，但在我们的理解里，光是一味的靠推广可能不能解决问题的。据我所知，某巨头去年花了很多钱，推了很多软件，有一定的安装数量，但是根本就没有活跃度，用户就不用，360更愿意花更多的钱在产品的创新和研发上，来提高用户体验。

　　第二个，在无线互联网上，你不需要同时做几十个应用，它反而会分散公司的用户群；公司的策略是集中精力把我们核心的无线应用做好，所以今年来讲，我们会在推广、研发和并购上比较均衡。

　　瑞士信贷分析师韦迪(Dick Wei)：互联网公司今年都在加大投资，公司会否从中获益？尤其是移动应用分发方面的服务定价将有怎样的变化趋势？

　　周鸿祎：确实。

　　徐祚立：是的，互联网公司今年的营销预算都非常大，公司的应用市场在广告营收和得到收入分成方面都将获益。

　　服务定价方面，除了和少数开发者的特别协议，总体上公司的定价仍然是行业的平均标准。

　　天灏资本分析师候天(Tian Hou)： 公司的安全产品以及移动产品如何进入海外市场？

　　周鸿祎：公司在国际拓展上，不会去推广所有的产品，重点还是在安全方面；第二个，公司将会采用一个综合的推广方式，而不是简单的花钱去捆绑。

　　公司在不同的国家和地区会寻找不同的合作伙伴，比如在有些地区合作伙伴和我们有比较深入的合作；我们目前还处在国际拓展的初期，相信到今年年底会看到一些成果。

　　巴克莱银行分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：过去的互联网并购市场非常活跃，公司预计未来两三年互联网行业的格局将有怎样变化？360的行业定位是什么？成长潜力如何？有没有进入O2O领域上的计划？

　　周鸿祎：最近中国互联网市场的竞争强度、烈度甚至都远远超过了美国互联网，在发生巨大的变化；但和美国互联网最大的区别在于，美国互联网公司很多并购都是在购买技术和未来，而中国互联网巨头的并购更多的是对已经被证明市场的瓜分和收割；所以我觉得两三年以后，可能我们能看到的一些比较成熟的垂直市场肯定会被巨头瓜分，但是我认为，两三年以后最有前途的应该今天不热门的，大家甚至没有关注到的技术和产品创新，这也是我们所关注的领域。

　　现在很多O2O公司都是我们的客户，但这个领域确实离我们比较远，所以我们不会介入这个领域，但是如果有一些垂直领域的策略投资机会，我们会考虑投资于这方面的企业，同时给他们一些流量的支持。

　　派杰分析师辛西娅•孟(Cynthia Meng)：我的问题和公司游戏业务有关。可否介绍一下网页游戏，手机游戏的收入贡献比例？四季度增加的付费玩家中，移动端贡献的有多少？游戏发行平台业务方面，公司如何看待阿里巴巴进入手机游戏分发市场？如何应对未来的竞争？

　　徐祚立：四季度移动端收入占总营收大约是17%，主要来自移动端广告收入和游戏收入。付费玩家数量在PC端基本没有增长，或者说增长很小，所有新增的付费玩家都是来自于手游，三季度和四季度都是这样的情况。

　　周鸿祎：阿里巴巴宣布做手机游戏不是一件坏事，因为更多的人进入这个市场会鼓励更多的研发团队，包括传统游戏公司都会转向手游。目前，中国手游开发商数量已经在快速增加。

　　在中国市场上，端游一年的产量比如可能只有100款，很容易被垄断，但是手游一年可能推出几千款甚至更多，整个市场将会变得更加活跃。当更多手游内容出来的时候，手游厂商还是会选择几家最大的发行渠道，而360目前是在安卓上最大的发行渠道，所以整体而言，对360来说是非常有利的。

　　华兴资本分析师斯蒂芬•张(Stephen Zhang)：今年会有很多IPO，并且这些IPO的公司会选择投资进行互联网营销，公司的产品服务和移动业务方面有没有感受这种变化？另外，可否介绍一下公司移动端搜索的策略？

　　周鸿祎：我们认为移动搜索非常重要，移动搜索有很多后台技术和我们的PC搜索是共享的，所以，在不断改善PC搜索的同时，我们移动搜索产品质量也在提升。

　　移动搜索和PC搜索的最大区别，一个是在产品形态上，一个是在用户搜索的重点内容上。我们在这方面已经做了很长时间的研发，最近，我们发布了移动搜索的产品，产品代码是雷电。通过浏览器、手机桌面和手机助手，我们开始尝试向用户推广我们的搜索。

　　徐祚立：通过IPO的募资，估计这些公司会把营销预算花到互联网上，但是现在才是三月上旬，做评论为时尚早。

　　86证券分析师赵春明(C. Ming Zhao)：周总以前讲过互联网的收入模式有三种：广告、游戏和电商，公司在广告和游戏方面已经取得了很好的成绩，在电商方面有没有什么准备和打算？有一个相关的问题，市场上之前有谣言说阿里巴巴想投资于奇虎，好像有高管否认了这个新闻，与此相冲突的是，如果阿里巴巴真的话，会不会影响公司可能在电商方面的打算？想听听您的看法。

　　周鸿祎：我发现就跟两会一样，最后一个问题总是很有挑战(笑)。是这样的，互联网的商业模式中，电商，包括O2O也是电商，确实是很重要的一种模式，但是奇虎作为一个不断追求创新和专注的公司，不可能什么模式都去做；所以，我们还是会在安全的基础之上，把游戏的增值服务和基于搜索的广告这两件事做好，因为在这两件事情上，奇虎的ARPU值在过去几年里已经有了很大的提升，但是和互联网巨头相比，空间还非常大。我觉得公司可以不用再去考虑其他的方面。

　　还有一个很重要的，你能不能做好一件事是由基因决定的；坦率的说，360可能没有电商的基因，而且中国主要的电商伙伴，无论是淘宝，阿里巴巴，天猫，还是京东都是我们很好的伙伴，也都是我们的客户，这些公司每年给360贡献很多营收，我们给他们提供流量。我觉得这种合作关系就挺好的。

　　至于您说的可能入股的谣言，其实我跟你一样，听到了很多传言。昨天还有人求证说，是不是我们还要投资于某一个上市的公司，我觉得这些传言都是表达了市场里很多人的一种期望而已吧。我觉得公司还是要和所有的电商继续保持一个友好的合作关系。(天恒)