基本面：
券商合并的实质是金融业的供给制度改革。目前看到2015年煤炭有色供给侧改革后走势有漂亮。相较于银行与保险，券商利润相对较低，主要原因是金融杠杆较低，然而，在提升资本活力和注册制条件下，这些问题有望得到改善。在工程师红利的环境下，投行加持科技创新将成为下一个时代的风口。券商向投行和财富管理的转变趋势有望为未来带来丰厚的利润。
资金面：
A股一直强调以融资为主，导致其底层逻辑注定了各行业轮流上涨，大盘股和小盘股交替强弱。通过历史回顾，我们可以观察到不同阶段的行业轮动表现如下：
1994~2001：电脑互联网、科技等小盘股强；
2002~2007：金融、地产、煤炭金属化工等大盘股强；券商强；
2009~2015：移动互联网科技、TMT小盘股强；券商强；
2015~2021：消费白马、新能源、地产保险等大盘股强；券商弱；
2022~？ ：根据当前环境，我们可以合理推测是未来数年，以AI互联网、机器人、智能驾驶、创新药、半导体、星链为代表的科技股会反复的走强。那么券商在这种行情下会表现如何？
首先，通过指数分析，我们发现在过去的10年里，证券指数的走势与中证1000最为相似，而中证1000代表着科技小盘股。
其次，通过行业分析，银行和保险绑定了房地产、大型国企等传统大行业，而这些行业包括消费行业与人口趋势有关，未来几年的表现难以乐观。并且普通商业银行以稳健投资为主，也不适合高风险的行业，只有投行是最好的选择。煤炭、有色和化工行业受到供需关系、美元潮汐等多方面因素影响，难以准确预测。只能寄希望于这些周期行业未来能与科技股行情能形成共振，共同将指数推向更高的空间。新能源和汽车作为科技股中的大盘股，在技术不断提升的情况下，仍有望有良好表现，但21年的牛市行情还需要时间来消化这些获利盘。
因此，综上所述，券商在未来的成功概率更大。券商的转型趋势、科技创新的助力，以及不断变化的市场环境都为其提供了长期持有的潜在价值。