小多：药明康德2024年第一季度的经营亮点有哪些？
知情人士：药明康德在2024年第一季度在面对外部挑战的情况下，仍然完成了预定的业绩目标。其中，营收保持稳健，达到79.8亿元，剔除新冠商业化项目后略降1.8%。经调整的净利润为19.1亿元，同比下降18.3%；规模净利润19.4亿元，同比下降10.4%；扣非规模净利润则同比增加7.3%。同时，公司在新增客户方面取得显著进展，一季度新增客户超过300家，活跃客户超过6600多家，来自原有客户和新增客户的收入分别为79.2亿元和70.7亿元。
小多：药明康德是如何布局全球客户战略并保持多元化收入的？
知情人士：药明康德致力于在全球范围内提供优质服务，一季度来自于全球各地的收入贡献较为均衡。剔除新冠商业化项目后，美国地区的收入同比增长0.4%，欧洲地区收入同比增长3.9%，中国、日韩和其他地区收入略有下降。公司坚信多元化的收入来源将增强其业绩表现的稳定性和韧性，通过增强上下游服务部门之间的协同性，以及吸引和留住具有高粘性的客户群，公司得以保持业务的高效赋能。
小多：公司如何坚守承诺并持续接受高质量审计？
知情人士：自公司成立以来，始终秉承客户第一、保护客户知识产权的核心价值观，并建立了行业最高的质量体系和合规标准。仅在2023年一年内，公司就接受了来自全球客户监管机构和独立第三方的质量审计748次，信息安全审计83次，其中大部分来自欧美客户。这意味着公司平均每天接受两次质量审计，每月七次信息安全审计，并且无重大发现项。
小多：无锡开幕式展示的数据体现了哪些业务增长和技术创新？
知情人士：无锡开幕会上，展示了公司在药物发现R阶段成功合成并交付超过43万个新化合物，在工艺研发及生产B和M阶段新增337个分子，目前D和M管线分子数达到3286个，包括64个商业化项目和74个临床三期项目。这表明无锡temperate的一体化CRDMO商业模式驱动业务持续增长，尽管第一季度收入同比下降13.5%，但剔除新冠商业化项目后略有增长，且经调整毛利率同比下降1.6个百分点。
小多：R业务如何为下游引流并提升转化效率？
知情人士：R业务持续为下游引流，过去12个月成功交付超过43万个新化合物，同比增长3%。随着平台一体化能力加强，R到D和M转化效率不断提升，转化分子数持续增长。今年一季度B和M业务收入同比增长1.2%，D和M管线分子数达到3286个，包括寡和苷酸和多肽的新分子业务太子收入同比增长43.1%。同时，公司投入新能力和新产能，使得D和M服务客户数同比增长30%，分子数同比增长43%。
小多：无锡testing和无锡biology在一季度的表现如何？
知情人士：无锡testing一季度实现收入14.9亿元，同比增长2.6%；无锡biology实现收入5.6亿元，同比下降2.8%。无锡testing实验室分析与测试业务收入10.5亿元，同比增长0.6%。无锡biology一季度新分子种类相关收入同比增长12.2%，核酸类新分子平台服务客户数目以及项目数持续增加，已累计为超过230家客户提供服务，自2021年以来已成功交付超过1000个项目。
小多：无锡ATU和无锡BDSU业务现状及挑战是什么？
知情人士：无锡ATU新增2个DNM项目，目前为65个项目提供工艺开发检测和生产服务，包括2个商业化项目、5个临床三期、9个临床二期以及49个临床前和临床一期项目。无锡BDSU一季度收入8.8亿元，同比下降51.8%，主要是由于需求同比大幅减少，EDA新签项目数量大幅下降。无锡BDSU业务因生物安全法案担忧影响获取新订单和客户，但已有三款客户研发的新药获批上市，累计获得上市新药销售收入分成，并为客户完成多个项目案例申报工作。
小多：公司一季度财务表现如何？
知情人士：在外部环境挑战下，公司一季度保持稳健经营，实现收入79.8亿元，剔除新冠商业化项目同比微降1.8%。经调整后的毛利率为38.7%，净利润率为24%，归母净利润实现19.4亿元，同比下降，主要是由于美元持续升值带来的汇兑损益贡献。此外，一季度经营活动产生的现金流为正，达13.3亿元，自由现金流达到13.3亿元。
小多：公司全年业绩展望如何？
知情人士：公司维持全年指引，预计今年收入达到383到405亿元，剔除新冠商业化项目后保持2.7%到8.6%的正增长。预计今年仍将保持与去年相当的经调整的净利润水平，资本性开支预计在人民币50亿元左右，主要用于海外厂房建设，现金流量将持续为正，达到40到50亿人民币，用于现金分红和股权激励计划。
小多：生物安全法案对客户反馈及订单趋势有何影响？
知情人士：对于化学业务，尽管法案带来不确定性，但由于客户需求不断增长以及公司提供的国际标准质量体系和严格的知识产权保护体系，客户对服务仍持积极态度。一季度业绩显示收入达成目标，D和M新签订单保持增长态势。无锡testing和biology业务方面，手订单整体正常执行，但部分早期业务订单执行周期变长，新签订单有所放缓，部分客户因法案草案进展采取观望态度，国内ATN业务面临市场价格提升的影响，细胞治疗生产业务尤其受影响，新订单获取困难。
小多：主副条款是否有效并有客户签订长期合同？
知情人士：主副条款在带来一定的确定性的同时，由于法案仍在立法进程中，内容可能进一步审计和修改，因此目前不对其具体内容进行详细评论。一季度数据整体上没有明显客户取消订单的情况，但也有一些早期研发客户因议案草案扰动取消了部分服务。
小多：公司最近是否有传闻称转移知识产权IP？这对公司的经营和业务有何影响？关于传闻公司经销替换的大订单被转移的说法是否属实？
知情人士：首先，公司明确声明从未未经授权将美国客户的数据或知识产权转移到中国，也没有任何美国政府机构或客户对此提出质疑。保护客户信息对公司至关重要，我们严格遵循客户要求存储项目信息。公司强烈反对任何未经正当程序的预判行动，并欢迎监管机构对公司行业的审查。过去的记录显示，公司已经成功通过了美国政府的质量审计和信息安全审计。该传闻并非事实。GLP one的大订单均为长期合作，且所有新增产能已全部投入生产。公司目前正在计划扩建新的产能，因此大订单并未转移。
小多：公司的业绩指引为何维持不变？完成全年指引的支持是什么？二季度及下半年业绩展望如何？
知情人士：一季度公司按照既定目标完成了收入和利润目标，基于当前在手订单和新签订单情况，公司决定维持全年的业绩指引。公司会密切关注在手订单转化节奏和新签订单节奏，并在每个季度公布最新业绩情况。预计二季度收入占上半年的比例为42%至45%，这主要得益于新增产能的爬坡和不同项目在不同季度的交付。尽管面临不确定性和外部挑战，公司整体经营利润率相对稳定。
小多：CDMO业务一季度收入增速放缓的原因是什么？对全年CDMO业务收入预期如何？
知情人士：CDMO业务收入增速放缓的原因在于不同项目和商业规模的交付确认收入节奏在不同季度间波动较大，尤其是去年第四季度收入增速较大。因此，不必过度解读某一季度的收入情况。预计全年CDMO业务扣除新冠影响后至少增长两位数，收入增长将逐步提升。
小多：太子业务产能利用率目前如何？是否有新建产能的进展？
知情人士：太子业务产能利用率仍在爬坡阶段，去年年底增加的产能已全部投入使用，并正在进行商业化生产的工艺验证阶段。预计太子全年增长大约60%，一季度末在手订单同比增长110%，订单收入和订单量均保持强劲增长。鉴于市场对多肽产能的需求依然强劲，公司计划在泰兴扩建新的多肽产能。
小多：公司如何看待利润率下滑的问题，特别是与全年预期相关的压力？
知情人士：我们理解一季度利润率略有下滑是由于业务交付节奏和收入季节性因素导致的，但全年利润率指引仍保持稳定，预计在2到3个百分点内波动，具体取决于全年收入落在哪个区间。
小多：公司新增客户来源分布情况如何，以及能否分享新客户中来自全球头部MNC或bio farmer的比例？
知情人士：新增客户主要来自全球各地，其中欧美地区贡献约40%，中国区贡献近50%，其他地区约10%。从收入贡献来看，欧美客户的收入占比略高于中国客户，但具体数字因隐私保护无法透露。
小多：公司在面对印度公司的竞争时有何看法和应对策略？
知情人士：中印公司在医药领域存在竞争，但我们凭借高质量产能、国际标准的质量体系和知识产权保护体系保持明显优势。我们一如既往地为客户提供极致服务，并积极应对竞争压力。
小多：早期业务如left taking等在Q1是否有明显回暖迹象，以及受到哪些因素影响？
知情人士：早期业务增长虽有环比同比微增，但行业趋势仍较为疲弱，新药研发早期阶段需求未明显恢复，投融资受影响，客户观望态度浓厚，国内市场竞争压力增大，导致部分季度新鲜订单和转化收入业务受到一定影响。
小多：ATU商业化交付预计何时能实现规模化订单？毛利率转正的预期时间是什么时候？
知情人士：ATU商业化项目收入爬坡需要一定时间，毛利率转正预计还需一定时间，因为细胞自体细胞生产需要高技能人员和长时间经验积累，全球能进行类似商业化生产的公司寥寥无几，大部分仍由药厂自营，因此需要培养足够技能人才。
小多：新产能排产和爬坡情况如何，以及是否有加大中国市场投入的计划？
知情人士：新产能爬坡有序进行，包括生物学测试事业部的新产能已投入使用，且设施利用率稳步提升。对于国内市场，公司一直致力于赋能全球客户，包括中国市场在内，DRDMO和CDDMO业务为中国创新药企提供了重要支持。
小多：药明康德在过去二十多年中如何跟随中国医药产业的发展并持续成长？药明康德如何对待并履行对客户知识产权的承诺？
知情人士：在过去的二十多年里，药明康德与中国医药产业一同发展，见证了行业策略上的多次转变。特别是在过去12个月中，中国创新生物科技公司和企业加强了国际合作，药明康德抓住机遇，为其中的3/2的出海交易提供了赋能支持，无论是从项目数量还是客户数目上都有显著增长。药明康德期待未来有更多创新药政策出台，凭借其一体化业务模式和能力，能够更好地服务和赋能创新企业的发展。药明康德坚持对客户知识产权的坚定承诺和恪守行业最高的质量体系和合规标准，遵守全球各地法律法规，认为知识产权是其与客户共同的生命线。药明康德秉持至高的责任、义务和承诺，对侵权行为零容忍，坚持诚实敬业的立业之本，这是药明康德始终秉持的核心价值观。
小多：药明康德的SMO业务在哪些治疗领域有布局，并有哪些标杆项目？
知情人士：药明康德的SMO业务广泛应用于肺癌、乳腺癌、眼科、医美等多个治疗领域。具体标杆项目因客户保密协议不便透露，但药明康德关注到随着药品审批新政的推出，临床实验、病人招募和推进时间变得至关重要，其规模能力、覆盖范围以及质量体系对于加速新药临床实验至关重要，无论是早期概念验证实验还是上市前的三期临床实验都有非常好的覆盖。
小多：药明康德如何利用平台优势和资源，推动临床实验的加速？
知情人士：药明康德充分利用其平台优势，通过动态定价和优质资源转化，成为客户临床实验的加速器。临床前通过测试事业部进行独立安平业务的临床赋能，包括一系列新锐的新分子种类如ADC，提供新的能力和策略。同时，药明康德积极赋能国内企业出海，依靠全球化的临床实验理解和强大的质量体系支持，推动行业发展趋势，对临床前到临床的转化以及临床实验交付具有积极推动作用。
小多：中美研发前沿趋势有何不同，以及药明康德如何应对？
知情人士：中美在新的分子种类上存在显著差异，例如来自核酸药的项目需求迅猛增长，药明康德的生物学测试业务平台及明良总的太子业务充分体现了各板块间的协同合作，为客户提供端到端服务并共同提高。此外，多肽偶联和其他偶联药物的需求也在推动行业发展，药明康德凭借其广泛且全面的覆盖能力，有望帮助创新企业快速排列组合、试错，以极其有效、快速和出色的方式解决新问题，加速迭代过程。
小多：感谢您详细的解答，您的信息对我们理解药明康德的业务状况和市场策略非常有帮助。
知情人士：我能讲的都讲完了。
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