小多：您好，请问本次电话会议的主要内容是什么？叶志南总对宁德时代季报期业绩有何评价？
知情人士：本次电话会议主要探讨了宁德时代在成长红利方面的表现，包括其在市场回调中的韧性和近期财报期的优异业绩。叶志南总在电话会议中指出，宁德时代在季报期表现出非常强的韧性，出货量好于市场预期，盈利能力保持较稳定状态。特别是在行业供给过剩、价值案例背景下，得益于格局集中、龙头公司优势及产品差异化，宁德时代实现了盈利能力的稳定性。同时，现金流量表和资产负债表上的变化更加值得关注，公司通过严谨的财务处理，如预计负债科目，来平滑行业价格波动，使得报表质量显著提升。
小多：为什么说红利时代并未结束，红马时代值得关注？
知情人士：红利时代并未结束的原因在于，虽然一些传统红利资产如煤电国有行、运营商等关注度较高，但还有其他领域出现了显著提升分红率的股票。此外，经过2到3年的估值出清和供给端出清后，一些细分板块和龙头公司的景气度和估值开始企稳，同时它们也提高了分红率，这些迹象表明它们有可能从白马股转变为红马股。因此，跟上指数、拥抱红马时代具有重要意义。
小多：海外市场的整体状况如何，未来展望如何？
知情人士：今年一季度海外市场表现偏弱势，但低点已过，预计未来几个季度将出现积极变化。今年锂电行业的公诉人有望达到25到315点的水平。
小多：对于电池环节整体盈利情况，去年底市场担心今年电池价格会大幅下降，同时也会伴随盈利下降。那么实际情况如何？
知情人士：尽管碳酸锂均价在大幅下降后，电池包均价仍能保持相对较高水平，说明市场对电池产品结构的认知存在预期差。苹果产品结构中出口比例较高，国内出货量中高附加值产品占比大，且重卡车型电池包价格较高，这扭转了市场预期。
小多：对于电池盈利方面，今年市场普遍认为供需过剩，下游有成本压力，会导致进一步降价。但实际情况如何？
知情人士：今年宁波以新产品维持市场份额稳定，二线电池厂由于融资环境收紧、营业分配低位，在国家测试和产能扩张上逐步保守。锂电行业率先走出囚徒困境，公司的经营盈利能力有望保持相对稳定。
小多：如果以未来2到3年的模式去看，锂电行业的成长属性如何？电力电池环节经营格局的变化及未来盈利展望如何？
知情人士：未来几年，锂电行业的成长属性仍能维持，国内储备超预期，欧美电动化和新兴市场储能将成为承接增量的重要领域。预计行业增速仍能保持在20%以上。随着行业洗牌和初心深化，电力电池环节的经营格局更加稳健。前期高额资本开支高峰期过去后，折旧年限带来的成本贡献以及全球化布局和研发优势增强成本竞争力，未来几年的盈利单位规模预计会保持稳定。
小多：云的时代出海布局是否顺畅，尤其是在当前国际环境下的贸易摩擦升级背景下？
知情人士：目前，云的时代出海在海外市场的进展良好，特别是在欧洲市场，预计份额将持续提升。欧洲市场对电池产能本土化和碳中和政策的要求，促使公司在德国、匈牙利等地布局产能，同时在碳中和方面已有显著进展。在美国市场，尽管受到FF对中国供应链限制的影响，但通过技术授权和与特斯拉、通用等车型的合作模式创新，有望在政策推进性上提供更好的防御风险效果。
小多：为什么宁德时代在2023年会突然提高分红比例？
知情人士：在2023年，宁德时代分红比例的提升幅度超乎市场预期，从股息率不到1提升至2.5到3左右水平。这种超出预期的分红变化引发市场关注，其原因可能是对未来的资本开支下降、业务增速放缓或在强监管政策环境下寻求短期策略。
小多：电信组如何看待宁德时代提高分红能力的几个方面？
知情人士：电信组认为宁德时代提高分红能力主要体现在两个方面。首先，公司具备足够的现金分红能力，这可以从其2022年的经营现金流净额远超利润水平，以及截至2023年一季度末高达2885亿的货币资金储备得到验证。其次，从行业角度来看，新能源行业资本开支存在周期性，近年来随着产能过剩逐渐显现，放缓资本开支成为可能。
小多：宁德时代如何通过技术创新降低单G瓦时基本开支并支撑分红能力？
知情人士：宁德时代通过技术创新，如推出超级拉线技术，将单线产能从早期的两个计划时提升至现在的十个G瓦时，使得每1.6亿设备投资就能实现单G瓦时产能，较过去有了明显的投资下降。此外，宁德时代还创新了模式，包括独资或合资海外建厂，通过轻资产方式获得高回报，降低了风险，进一步支撑了其分红能力。
小多：宁德时代在未来的成长性、赛道布局以及分红持续性上有哪些看法？
知情人士：虽然处于成长周期，但宁德时代竞争优势明显，综合现金能力突出，未来将在底盘CTC、新兴应用场景及锂电产业周期波动中布局，保持业务拓展能力。在当前环境下，宁德时代有能力提高分红，向投资者提供阶段性的回报，但其分红持续性需关注公司的现金流状况和分红意愿。
小多：在新技术应用和布局方面，宁德时代主要关注哪些方面并取得了怎样的进展？宁德时代在中长期业务布局上有哪些重点方向？
知情人士：宁德时代在新技术应用和布局上主要分为两个部分。首先，针对产业化应用相对较快且能提升核心竞争力的产品序列，进行了相应的调整。中长期业务布局主要包括与锂电池相关的领域，如与中国商飞深度合作凝聚态电池项目。
小多：宁德时代在非锂电池场景下的业务布局有哪些？
知情人士：非锂电池场景下，宁德时代首先在阿维塔底盘上实现了量产应用，并与哪吒、工大等企业建立了合作关系。在换电业务方面，主要通过实验电子推动车型换电业务。
小多：未来宁德时代在市值估值方面是否存在上升空间？
知情人士：从历史数据看，宁德时代曾被给予1.2倍到1.3倍的PEG估值。随着行业需求增速回落，当前宁德时代的估值水平约为0.8倍左右，相较于行业平均水平偏低。公司认为，基于20单储备，宁德时代的合理PE估值区间应在20到25倍之间。
小多：感谢您详细的解答，您的信息对我们理解宁德时代的业务状况和市场策略非常有帮助。
知情人士：我能讲的都讲完了。
小多：感谢在看每一位点赞和关注的朋友，你们的支持是我更新的最大动力。为了回馈大家，我会定期分享更多有价值的内容。