如果你没有对冲工具的话，必须有好的大市择时策略，然后这个择时策略必须给予下行风险很大的权重（也就是说，以持有现金踏空反弹的代价来换取少亏）。

即使有对冲工具，也很难完全做到对冲风险的，因为工具很少能完全实现你的目的（比如你想对冲掉创业板股票多头的贝塔，但是只有IC期货）。

最后，有对冲工具的时候也不见得会去完全对冲的。做量化的人应该都清楚，很多策略的双向版本是比多头版本更脆弱的。黑天鹅的时候，纯多头版本只是一边脸给打耳光，双向版本是左右脸被各打一耳光。