股票价格一直在波动——而且将一直在波动。这条原理适用于大多数的股票，特别是费尔法克斯的股票。但鉴于我们一贯秉持吸引长期投资者的政策，加上缺乏宣传，长远来看，我司股票价格的波动应该比一般股票小。但在短期内，我们将经历股价的“暴跌”。我们在1997年就经历过这种情况，当时我们的股价从年初的290美元，上涨到最高的403美元，然后跌到最低的285美元，收盘价为320美元。按照395美元的发行价计算，我们的股价下跌了19%，收盘价为320美元。对于这些波动，我想提供几点体会。
第一，这些波动，从股价变化的层面来看是巨大的，但基于股价百分比的变化来看，并不异常。事实上，如果我们的股票按照1 ∶ 100的比例进行拆分（别担心，这种情况不会发生），很多人可能根本不会注意到股价从3.95美元降低到3.20美元的波动，即使股价以同一百分比例下降。
第二，在过去，我们也经历过类似的、有时甚至更大的股价波动。在目前的管理班子的领导下，费尔法克斯曾经历的最大的股价下跌发生在1990年，当时我们的股价从215.8美元跌至87.8美元，跌幅达60%。我们未来可能会经历类似的下跌，但如果我们能够继续确保实现20%的长期收益目标，那么这些波动在5年后，将和我们今天看1990年的股价下跌一样，被视为无关紧要。请格外注意我表述中强调的“如果”，并记住，我们不能保证将来一定会实现20%的收益目标。
第三，我们最近的一些股东对股价波动的反应是，不断地给我们总公司打电话，询问厄尔尼诺、墨西哥地震、亚洲危机等不利因素是否会导致股价下跌。我们必须再次强调，我们的公司强调长期经营，短期的股价波动是没有意义的，而且我们总公司只有13个人，没有时间接听这些电话。如果诸位股东不能承受短期的股价下跌，那么或许不应该持有本公司的股票。——“加拿大巴菲特”普雷姆
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