聚焦油气赛道行业龙头公司、一键覆盖“中特估”和能源革命两大主题的ETF、国内首只布局A股油气的ETF“鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金”（简称：鹏华油气ETF；交易代码：159697）于5月4日正式上市交易。
在市场上，与中证央企和中证国企主题指数等主要宽基指数相比，国证油气指数的股息率最高。而且，在过去五年中，该指数始终维持着高股息的特点。此外，国证油气指数的89只成分股中，龙头股的比例较高，前十大成分股中央国企的比例甚至达到了64%。因此，该指数未来有较大的升值空间。
国证油气指数的成分股覆盖石油天然气、能源设备与服务、燃气公共事业与专业设备等在内的多个细分行业，投资赛道多元化，而且油气资源拥有较为重要战略地位，高层也陆续推出利好政策改善炼化市场情况，伴随“双碳”有序推进，资产稀缺性持续提高。还有一点，消费税的整顿有利于成品油市场，凸显油气市场整体投资价值。
2022年年底，中国特色估值体系被提出，实质上是对于中国优势资产价值的重估。此举是为了转变国有企业的发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率和经济增加值率等指标来提高资产回报水平。中国的油气公司主要集中是三家公司：中石油、中石化和中海油，这些公司为确保国家的能源安全，最近几年一直在加大勘探和开发的力度，以促进增储上产。这些公司的支出在2022年开始加大，预计在2023年会继续增加。同时，这些公司的储量和产量也相较于国际油气公司更好一些。与此同时，能源央企的分红回报也在加强，这叠加了近期国际油价与央企改革等因素，预计将有自上而下的市场环境改善与自下而上的公司竞争力提升，能源央企有望迎来新一轮价值重估。
中国特色估值体系的提出表明国家对于挖掘并尽可能充分运用自身资源的意愿和决心，是国家实行可持续发展和保证国家战略资源安全的必要举措之一。加强能源央企的重组和改革也是促进国家能源安全和资源储备的关键。随着经济和社会的快速发展，中国的油气公司将继续受到更多的关注和资金支持，以满足国家的能源需求。加大能源投资将有助于提高国家的能源安全，这可能会导致能源央企市值的持续上升。
【一】指数介绍
国证石油天然气指数反映沪深市场石油与天然气领域相关上市公司的整体表现。
资料来源：国证官网
【二】市值分布
截至三月底，国指数成分股分布情况是：该指数成分股中有八只出自沪深300，权重占比为42.28%；中证500的有十六只，占比为18.26%；中证1000的有十八只，占比为16.35%。
【三】指数聚焦石油与天然气
截至三月底，国证油气指数中成分股权重较高的行业为石油开采III（占比29.6%）、炼油（占比15.4%）和其他石化（占比11.7%）。指数涵盖石油与天然气领域，行业代表性强。
数据来源：Wind
【四】股息有优势
资本利得和现金红利在投资中具有不同的风险性质。相比较而言，资本利得的不确定性较高，因为股票价格的波动性会影响到投资者的回报。而现金红利的风险较低，在一定程度上可以稳定投资回报。因此，在衡量标的投资价值时，股息率是一个重要的指标。较高的股息率可以对冲投资中的下行风险。
国证油气指数股息率水平较高，是投资者在当前市场调整期中的一个有利选择。数据显示，过去十年，该指数的股息率为4.1%，处于历史分位数的56%。而在过去几年中，该指数的股息率一直保持在较高水平，并且位居主要宽基指数、中证央企和中证国企主题指数之前。这表明国证油气指数在回报稳定性方面有较大优势。
数据来源：wind
【五】业绩优秀
过去四年，国证油气指数年化收益率为接近3%，2021年收益高达34%，今年收益率接近11%，业绩表现良好。
数据来源：wind
过去一年，指数收益收益约12%，跑赢标普石油天然气上游股票指数和ICE布油。
数据来源：Wind
【六】十大持仓股
在前十大中，三桶油的合计权重约35%，对指数收益影响很大。
数据来源：雪球
“三桶油”在我国优势明显，不过从PB-ROE、价值等方面看，若是跟全球一流企业的估值比较，PB低估显著。
化的PE目前差不多是10倍，而全球大型油气企业的PE平均值约20倍。在当前能源安全利好政策陆续推出、建立中特估的多个利好下，油气类企业将迎来估值修复，价值重塑。
三桶油常年保持稳健增长和高分红
翻看三桶油年报，可以看到一系列令股东满意的数据。
中国石油2022年实现营收3.2万亿元人民币，同比增长23.9%；实现归母净利润为1493.8亿元，同比增长62.1%；自由现金流同比增长88.4%，达到1504.2亿元。中国石油表示，公司去年收入、利润、自由现金流等经营业绩均创历史新高。
中国海油2022年净利润直接翻番。2022年，中国海油实现营业收入4222.3亿元，同比增长72%；实现归母净利润1417亿元，同比增长102%，再创历史新高。中国海油表示，2022年，公司继续巩固成本竞争优势，桶油主要成本为30.39美元。
2022年，中国石化实现营收3.32万亿元，同比增长21.06%；实现归母净利润为663.02亿元，同比下滑6.89%。
年报数据显示2022年，“三桶油”共计实现了3574亿元的净利润，平均每天净赚9.79亿元，在高油气价格时代赚得钵满盆满。
财报数据显示，中国石油拟派发2022年末期股息每股0.22元现金红利，总派息额约为人民币402.65亿元；叠加去年上半年的370.8亿元的中期股息，全年派息额将达到773亿元。
中国石化拟派发末期股息每股0.195元，全年派发现金股利每股0.355元，加上年内的股份回购，全年公司分红总额达到469亿元，年内分红比例约为71%。
中国海油拟派发末期股息每股0.75港元，2022年累计派息将达到1.45港元；按照财报披露的股份数据来看，中国海油全年派息预计总规模为690亿港元（约合人民币605亿元）。
数据显示，2022年“三桶油”累计分红1847亿元，为净利润总额的51.68%。
结语
鹏华基金的“油气ETF(SZ159697)”于5月4日上市，是全市场首只投资A股石油天然气行业的ETF，涵盖油气勘探开采、油气设备与服务、油气运输、油气化工、油气贸易等全产业链环节，补全了油气产业投资一块重要版图，具备强大的稀缺属性。
根据OPEC的市场预测，2023亚洲市场原油需求持续增强，区域营业利润将大幅增长，中印有望成为推动原油复苏的关键力量；国内油气公司在油价上升与央企改革控制成本支出的形势下，基本面持续改善，业绩和企业现金流皆会保持稳健增长，优秀的一体化经营模式也有利于提高全产业链盈利能力，利润空间会不断提升。
所以，作为首只布局A股油气板块的ETF，$油气ETF(SZ159697)$ 不仅是鹏华“Ashares”指数品牌产品端布局的生力军，更有望成为一只帮助投资者捕捉时代红利，布局油气能源赛道的优质指数工具。