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上半年总结：
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2015年前三季度收益率58.27%，同期沪深300指数下跌9.34%，基金指数上涨5.24%，创业板指数上涨41.51%。三季度侥幸避过两次大跌，终于跑赢了创业板指数。
一、三季度基本策略
1、7月上旬，持有分级A为主，基本躲过第一轮大跌（除了6月30日手贱半仓抄底后割肉），在7月9日的反弹中参与下折套利，净值创新高。
2、7月中下旬，分级套利为主，分级A对冲，由于在8月上旬的小幅震荡中屡次出错，中旬干脆清仓，躲过第二轮大跌。
3、9月上旬，持有货币基金为主（微众银行），不超过2成仓位持有多空杠杆（沪深300看涨）或恒生ETF。
二、三季末持仓
$恒生ETF(SZ159920)$ 4.77%
$博时主题(SZ160505)$ 0.50%
货币基金94.72%
三、经验教训
1、6月29日13位私募大佬集体发声唱多抄底，6月30日大盘V型反弹，我听信忽悠，半仓买入50ETF，结果被套一天后割肉。今后不应轻信所谓明星基金经理观点，他们大都是屁股决定脑袋的一群人。
2、7月中旬市场反弹后，分级A普遍从0.9元出现一定调整，当时没有坚持重仓持有分级A，现在分级A普遍升至0.95元以上。今后逃顶还是应该使用趋势拐点进行判断，而不是主观猜测。
四、四季度展望
1、经济形势方面，CPI突破2%，国内已进入负利率状态，制约了货币政策进一步宽松的空间；美国加息和中国经济疲软，已经引起全球市场动荡，密切关注负面影响会不会传导到金融系统。
2、固收品种方面，信用债的利率低于国债，显著高估，市场利率很可能停止下行；分级A的理论下折收益普遍不足5%，已整体高估；可转债下跌缓慢，距离债底居然还有30%的空间，资产配置荒名副其实。
3、权益品种方面，以上证50为代表的权重蓝筹距离估值底部只有15%的空间，港股估值已接近2008年的历史底部，在这个位置盲目看空已无意义，但另一方面，中小创估值仍高，投机热情未消退，提防中小创补跌导致股权质押爆仓等系统性风险。
五、四季度计划
缓慢的阴跌会让人绝望，如果没有安全建仓可转债的机会，就采用保底策略控制仓位，分步、分批缓慢建仓（以港股为主）。时刻提醒自己：新手死于追高，老手死于抄底。