为什么本周原油价格大幅下跌？除了受到高利率和强美元压制之外，市场普遍认为高油价抑制了需求，摩根大通的观点很有代表性：《Demand Destruction Has Begun》（需求破坏已经开始）。
根据本周三的EIA周报，美国汽油库存上升较快（下图红线），而汽油引申需求处于季节性新低水平。所以，摩根大通的“需求破坏论”似乎有一定依据。
但是，从美国主要城市的拥堵指数观察，并不支持“需求破坏论”。根据中信建投的数据，美国的陆上交通量反而是疫情四年以来的季节性最高。
此外，尽管汽油库存上升，但原油库存下降。综合考虑原油和石油产品库存（包括战略石油储备），目前总库存仍处于2006年以来最低水平。
近18年，总库存的倒数（下图蓝线）与WTI原油价格（红线）正相关，目前油价显著低于2007至2008年、2011至2014年，也低于去年同期。可以说，目前的油价和目前极低的总库存水平是不匹配的。
那么，中国需求是否受到高油价影响呢？8月中国进口原油大幅增长，国庆长假的民航旅客发送量、高速公路车流量等出行数据超过2019年，国内更不存在所谓的“需求破坏”。
所以，虽然油价破位，股价也经历较大幅度回调，我仍然持有$中国海洋石油(00883)$ 。如果市场给机会，或许我会加仓持有相关股票的基金。
风险提示：伊朗和委内瑞拉的供应大幅增加，沙特和俄罗斯年底结束减产，美国钻井数大幅上升，中国原油进口大幅下降，美股崩盘。