一、业绩超预期个股汇总：本表格一共有3只个股，预告时间在4月4-4月8之间，今天最超预期的是思源电气跟诺泰生物。
二、业绩超预期个股简介
1、百克生物：所处行业：人用疫苗。主要产品：水痘疫苗、带状疱疹疫苗、 鼻喷流感疫苗。
业绩变动原因：
（1）公司已上市疫苗品种包括水痘减毒活疫苗、冻干鼻喷流感减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗。报告期内，较上年同期新增了带状疱疹减毒活疫苗产品，丰富了公司疫苗种类，推动了公司整体收入的上升，同时，带状疱疹减毒活疫苗毛利率较高，助力公司业绩同比增长。
业绩情况：预计一季报业绩：净利润5500万元至6500万元，增长幅度为1.99倍至2.54倍，环比-64.7% 。
个人看法：创出最好的一季度净利润记录，第二好的一季度是5542万元，这次比第二好增加了10%，一季度一直是公司全年淡季，而且占比全年特别小，虽然一季度确实超预期了，但对全年影响不是特别大。①估值：结合一季度净利润增速有所加快，且有新增的带状疱疹减毒活疫苗，可以按较好的预期来估，2024年净利润能到7.8亿元，同比增长56%。当前市值183.7亿元，对应PE 23.5 倍，市净率4.57倍。与同行智飞生物、华兰疫苗等对比，公司享受了较高的估值。整个疫苗板块估值都给的比较低，股价也都比较低迷。②带状疱疹减毒活疫苗：公司带状疱疹疫苗于 2023 年 1 月获批上市， 为首个国产带状疱疹疫苗，目前国内获批 上市的带状疱疹疫苗厂商仅公司和 GSK。2023年公司带状疱疹减毒活疫苗收入8.83亿元（占比全年营收48.3%），销售66.35万人份，产品毛利率水平高达97.5%。水痘疫苗2023年收入8.20亿元(同比-14.36%),销售71.14万份(同比-13.59%),主要系国内新生儿数量下降等因素影响。根据逻辑哥在聚胶股份一文的研究，预估今年新生儿大概会增长10%，这是个较大的预期差，可能对公司水痘疫苗也是不错的刺激。
2、思源电气：所处行业：输配电设备。主要产品：电站继电保护设备和监控系统、断路器和隔离开关、变压器、电压互感器。
业绩变动原因：
（1）2024年中国经济延续回升向好态势，经济内生动能继续修复，在工业稳增长政策持续发力推动和政策指导下，公司各级员工抢开局，抓增长。公司致力于提升自身产品竞争力，持续加大研发投入；公司抓重大项目的及时完工交付，不断致力于提升客户满意度。
业绩情况：预计一季报业绩：净利润2.839亿元至3.932亿元，增长幅度为30.00%至80.00% ，环比-14.7%。
个人看法：该股持续多年增长，股价走出了长牛。本次超预期主要还是在一季度环比下滑较以往年份低了很多，一季度一般也是全年的淡季。①估值：逻辑哥保守预估2024年净利润能到21.8亿元（当前券商分析师一致性预期是20.6亿元），同比增长41.5%。当前市值456.4亿元，对应PE 20.9倍，市净率4.34倍。2023年业绩由于23Q4国内工业企业及部分新能源项目延期交付，导致业绩低于预期的，一季度超预期有一定的预期差。②国内+海外需求共振：1）国内网内，国网24年持续加大电网投入力度，预计电网投资额+8%，特高压+主网仍是投资的重点，思源作为头部一次设备供应商，网内订单预计将延续23年的高增趋势。2）国内网外，新能源大基地建设如火如荼，截至23年底大基地并网约45GW，还有约150GW+缺口，因此升压站等需求仍然存在，预计国内网外业务也能有稳健增长。3）海外，全球电网建设需求迸发，估计23年公司海外新签订单增速超过50%，欧洲、中东等区域需求持续性强，展望24年预计公司海外订单有望保持高速增长。
3、诺泰生物：所处行业：多肽药物及小分子化药。主要产品：利拉鲁肽、司美格鲁肽。
业绩变动原因：
（1）报告期内，公司坚定发展以特色多肽原料药为核心的优势业务，持续加强技术创新，推进产能建设，积极通过矩阵式商务拓展模式系统性、专业性地推进销售业务，业务规模不断扩大，营业收入同比实现较大增长。
业绩情况：预计一季报业绩：净利润5500万元至7000万元，增长幅度为1.62倍至2.33倍 ，环比-12.2%。
个人看法：第四季度归母净利润略低预期，第一季度大超预期，一季度一般也是公司全年淡季。减肥药产业链热门少有出业绩的个股。①自主产品持续高速增长可期：公司公众号公布成功签约国内重磅GLP-1原料药CDMO、欧洲GLP-1卡式瓶制剂CDMO、口服司美格鲁肽原料药战略合作协议等，中长期持续快速增长态势有望延续。此外，公司于23年12月、10月分别收到FDA签发的司美格鲁肽及利拉鲁肽原料药FA Letter。2023年，公司自主选品实现收入6.29亿元，同比增长145.5%；毛利率为64.4%，较去年同期提升3.3个百分点；伴随药物专利到期，下游客户制剂ANDA获批，多肽产品2024年有望加速放量；制剂端有望伴随新产品获批稳步放量，自主选品收入维持高速增长可期。②产能加速扩张：1）募投项目“106车间多肽原料药产品技改项目”顺利投产，公司多肽原料药产能现已达吨级规模。2）新建601等多肽车间，预计2025年底多肽原料药产能将达数吨级。3）中华药港口服固体制剂车间项目于2023年底投产，极大提升公司制剂产品的CDMO和生产能力。4）建德工厂多功能GMP车间通过评价验收并已投产，新增产能18万升，反应釜体积从100升至5000升不等，能够满足客户不同批量产品的生产。5）寡核苷酸产线于2023年7月投产，年产能10-20KG，能够满足公司寡核苷酸和多肽工艺从研发向中试放大转移。
【超预期系列】回顾：
超预期｜一季度超预期重磅潜伏1（20240221）
超预期｜一季度向好的重磅板块（20240225）
超预期｜一季度向好板块跟个股（20240227）
超预期｜一季度向好板块跟个股2（20240309）
超预期｜一季度预告超预期股票池1（20240311）
超预期｜速看出海大扩能标的（20240314）
超预期｜药用玻璃需求旺盛，潜伏4（20240317）
超预期｜一季度预告超预期股票池2（20240328）
超预期｜一季度向好板块跟个股5（20240330）
超预期｜出海逻辑业绩爆发（20240402）