2024年4月投资总结

2021年，主账户收益的情况：2021年，沪深300收益率-5.2%。主账户收益-4%，跑赢1.2%；如果不考虑打新股收益，主账户收益-14%，跑输-8.8%。

2022年，主账户收益的情况：2022年，沪深300收益率-21.63%，主账户收益大约为9.3%，跑赢30.93%。

2023年，主账户收益的情况：2023年，沪深300收益率-11.38%，主账户收益大约为-5.6%，跑赢约5.78%。

2024年，截止4月30日收盘，沪深300ETF(510300)收益率4.9%，主账户收益大约为6.3%，跑赢约1.4%。

本月交易情况：2024年4月30日，部分卖出洋河股份，调仓买入腾讯控股。

本月分红情况：无。

截止4月30日，持股占比约100%，主要持股情况：腾讯控股约占比33.8%；贵州茅台32.5%；洋河股份占比10.9%；分众传媒占比8.1%；美的集团占比9.3%；沪深300ETF5.3%。

1、腾讯，目前市值约3.1万亿人民币，按照2023年度1577亿净利润计算，当前估值约20倍，仍处于低估状态，另外，考虑还有7-8千亿的投资资产价值，低估是肯定的。

正如上月所说，从2023年年度数据看，腾讯发展前景已基本恢复到正面状态，悲观点看，未来几年应该也能保持10%以上的增速，那现在的出价显然是划算的！

另外，公司2024年，开始增加分红比率，继续加大回购规模，都将对投资者带来正向回报，值得关注。

而从目前市场机构的预测，普遍认为，腾讯一季度净利润增长20%甚至30%以上，即使取20%，已经让我满意多多了！就等5月中旬发布一季报后，看看是不是那么美！

2、茅台，目前市值2.1万亿，按照本年度净利润增长16%计算，大约860亿净利润，对应估值不到25倍，处于合理估值下沿！

接触茅台的文章多了，对于茅台这台顶级印钞机，越来越感兴趣。当然，目前茅台在主仓中的占比也不算低了，结合当前的价格考虑，暂时不打算加仓。

至于说，单吊茅台一只，我还是没有那么大的勇气，我目前的底线，至少是持有三只，比如，茅台、腾讯和300etf。

还是那句话，无论再好的公司，当前价格，值不值得买入，需要每个人针对自己的实际去综合考量，切莫以别人的标准为标准。

3、洋河，下跌走势依旧！现在回头看，感觉洋河的经营情况和内部管理层的问题，部分机构可能是完全清楚的。有点不爽！

从洋河2023年报和2024一季报，表现真不咋地。虽然从价值投资的角度看，当前市值不到1500亿，对应估值约14倍，对应收益约7.1%，似乎安全边际充足！

但从其经营数据看，表现那么拉胯，未来增长的确定性却是进一步下降了！且管理层存在一定的诚信问题，不得不慎重对待。

所以，本周部分卖出洋河，调仓买入腾讯。后面，大概率还会择机调仓，进一步降低洋河的仓位。

通过洋河这个案例，我现在更加明白，标的仓位最大值一定要按照确定性来分配，也只能按照确定性来分配。比如，300etf、茅台，可以安排50%的仓位，而其他的标的，根据确定性，其仓位可分配的最高比例则尽量要适度保守一点。

另外，低估与标的仓位最大值没有关系。不能因为暂时的低估，就不停买入，不断突破标的仓位上限，那实际上是用过去式看预测未来式，一旦仓位太高，是极其危险的！很可能面临进退维谷的境地！

4、分众，业绩表现依然棒棒的！另外，感觉分众是A股分红的旗帜，他打算分的，总比你想的多，这个是很美的！

虽然，今天的走势很难看，但反过来想，今天就是涨停了，又如何？至少这个价，我是不会考虑卖的。相反，如果跌到6元以下，不排除我还少量补点仓呢。

5、美的，最近是越走越强，典型的上涨趋势！但现在要我加仓，我没多少勇气，拿着倒是可以。

美的，现在的感觉是渐入佳境！业绩杠杠的，分红杠杠的，估值也合理低估，还有香港上市概念，怎么看，短期都是那么顺眼！挺美的！

最近两年，如果营收继续保持5%以上的增长，净利润能保持10%左右的增长，那突破前期高点，我觉得那是大概率事件，值得期待！

6、300etf，没有更好选择的选择，是可以让我放心持有的品种！

300etf，安全性高，未来的收益也很明显，觉得未来2-3年，50-60%的收益，大概率还是有的，性价比还不错。当然，同时也是为了防御，一个是其他股票有足够高的性价比，可以从中调仓，另一个，是满足家庭可能产生的临时资金需求。

另外，需要注意一个问题，就是很多大V说可以全仓300ETF，我觉得需要慎重！从国外成熟市场看，特殊情况下，某些重要指数10多年原地踏步，也是发生过的！想一想，如果全仓持有300ETF，10多年原地踏步，你受得了不？！反正，以我目前的资金量和水平，我是受不了的！——所以，我现在绝不接受全仓300ETF，它的占比，和其他伟大企业一样，不能超过1/3的仓位！至少不能超过50%的仓位吧，切记！！！

现在，主仓中，有5只股和1只ETF（沪深300ETF），集中度较高！如果公司基本面和股价没有重大变化，最近一年，可能基本上就围绕这几只票票来作战了！

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下面是风险提示，特别提醒自己：后面买入股票时，不管什么股，一开始估值就超过35倍（按照无风险收益率的倒数来看，假设合理估值上限是30倍的话），看也不看！买入的话，一般不高于25倍，即使是茅台，也不高于30倍！不管别人如何，反正高了买入，不适合自己，买了也拿不住！！！

从长期看，走势最终都依赖于业绩成长，价格终将围绕价值波动。公司发展，业绩增长，是市值持续膨胀的底层逻辑，否则，看看乐视网、獐子岛、康美药业、中国恒大等等公司的走势，在业绩暴雷，财务崩塌的情况下，什么线都撑不住！无论前面是涨到楼上，还是涨到天上，在业绩崩塌的背景下，终将化为尘土，无有例外！

看看恒大清盘的结局，再大也没用！杠杆能让它上天，也能让它入地！只有那些真正能跟随市场发展并持续赚取越来越多真金白银的健康优质的强势企业，才是真正值得投资者关注的企业！

所以，一切的操作，必须是建立在你认为公司的质地优良，赚取的是真金白银，业绩确实能够持续长期向上！否则，趁反弹，要赶快远离！

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未来，主账户尽可能把持股数量控制在6支以内，兵不在多，在精。

时间是把杀猪刀，在时间面前，大多数想法都脆弱地不堪一击！

在股市，想要灵活自如地动，先要学会气定神闲地静！

在股市，无论是持股还是持币，等待是常态，学会等待！

不要羡慕别人，耐心地观察自己，耐心地观察市场，耐心地观察公司！

2024年，希望自己能够继续稳定向前，无论是持股心态还是市场认知，无论是价值判断还是操作水平，都能有所进步！