开源证券股份有限公司诸海滨近期对柏星龙进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：化妆品及奢侈品推动外销+51%，推动AI赋能创意设计》，本报告对柏星龙给出增持评级，当前股价为10.41元。
柏星龙(833075) 2023年营收5.38亿元（+10%），归母净利润4608.43万元（+18%） 公司发布2023年度报告，实现营业收入5.38亿元，同比增长10.28%；归母净利润4608.43万元，同比增长18.04%。2023年公司打造包括茅台文旅、珍酒、今世缘、燕之屋、吴裕泰等多款市场热销文创产品、礼品，截至2023年底，在手订单1.62亿元，后续逐步交付。2023年10月，惠州柏星龙工厂封顶，进入装修阶段。根据2023年年报数据，我们小幅下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润0.57（原0.59）/0.71（原0.77）/0.86亿元，对应EPS为0.87/1.10/1.32元/股，对应当前股价PE为12.0/9.6/7.9倍，看好公司境外市场开拓与奢侈品、化妆品等领域客户拓展带来增量，维持“增持”评级。 境外市场开拓效果明显，外销营收同比增长51%，占比提升至32%2023年，公司境外化妆品、珠宝、奢侈品等领域实现大幅增长，实现外销收入1.71亿元，占营收31.78%，同比增长51.01%，毛利率45.44%，比2022年增长2.24个百分点，服务客户已遍布包括北美、欧洲、中东等十余个国家或地区，形成了公司全球化、多板块同步发展更加健康业务结构。公司持续精耕酒类包装、国际化妆品包装及关联产品，发展国内化妆品包装、茶叶包装、食品包装、土特产品包装、洋酒包装、奢侈品包装及关联产品。 2023年公司新增14项国际设计大奖，2024年推动AI科技赋能创意2023年公司设计服务营收3534.74万元，同比增长18.16%；率先推出行业内多项防伪技术、低碳环保等相关技术；公司新增14项国际设计大奖，其中世界之星1项、德国红点奖1项、PENTAWARDS1项、德国IF奖3项、缪斯设计奖8项，新增9项实用新型专利、12项外观专利，先后荣获“国家高新技术企业”“中国包装百强”“中国专利优秀奖”“广东省工程研究中心”“广东省工业设计中心”“深圳市工业设计中心”等荣誉资质，持续增强竞争实力与影响力。2024年，公司将推动AI科技赋能创意，打造柏星龙创意生态链，降本增效。 风险提示：原材料波动风险、市场开拓风险、外汇汇率波动风险。
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