中原内配：7月14日接受机构调研，海通证券、鹏华基金参与

2023年7月14日中原内配（002448）发布公告称公司于2023年7月14日接受机构调研，海通证券张觉尹、鹏华基金梁超 张炜参与。

具体内容如下：

问：请简要介绍公司目前的主营业务的收入构成？

答：2022 年度，公司实现营业收入 230,157.01 万元，其中主营产品气缸套、活塞、活塞环、电控执行器实现营业收入占比分别为 68.32%、4.00%、12.31%、5.05%；国内国外实现营业收入占比分别为 59.91%、40.09%。公司实现国际国内市场双支撑，结构合理稳定，产品应用领域广泛，抗风险能力和经营稳定性相对其他竞争对手优势突出。

问：目前公司产能情况？

答：截至目前，公司及主要子公司共拥有 30 条气缸套铸造生产线，127 条高精度气缸套流水生产线，年产能 6,000 万只；5 条活塞生产线，年产能 150 万只；12 条活塞环铸造线，8 条活塞环电镀线，活塞环年产能 1.6 亿片；轴瓦生产线 12 条，年产能 5,500 万片。

问：公司 2023 年上半年经营业绩突出，增长动力有哪些？

答：公司 2023 年上半年实现归母净利润 1.75 亿元至 1.95亿元，较上年同期增长 86.73%至 108.07%；同期扣非归母净利润 1.65 亿元至 1.85 亿元，同比增长 122.08%至 149.00%。

问：公司电控执行器产品发展态势如何？

答：公司汽车涡轮增压器电控执行器产品主要由控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司负责研发、生产及销售，其打破了外资品牌在商用车高端智能电控执行器领域的垄断地位，公司逐步迈入快速发展的轨道，产品市场占有率节节攀升。当前已进入盖瑞特、博格华纳、博马科技、上海菱重、长城（蜂巢蔚领）、湖南天雁、宁波丰沃、宁波天力、西菱动力等国内外主流增压器供应商体系，获得比亚迪汽车、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、上汽乘用车、广汽乘用车、奇瑞汽车等多家国内知名汽车发动机项目搭载定点。

问：国六标准的实施，对公司钢质活塞产品市场有何影响？

答：公司钢质活塞产品主要由全资子公司中内凯思汽车新动力系统有限公司负责研发、生产及销售。中内凯思引进德国莱茵金属集团国际先进的钢质活塞制造技术和生产线，采用独特的摩擦焊接技术，生产满足国六（欧Ⅵ）以上排放标准的钢质活塞，相比传统铝活塞，具有高强度、高疲劳性能和轻量化、超低压缩高、双内冷油道的结构，协助整机有效降低燃油耗和 CO?排放，产品填补了国内钢质活塞生产的空白，可实现与主机厂同步研发提供配套服务，成为国六中重型柴油发动机方向性和必然性选择。2023 年我国汽车市场逐步向好，叠加国六标准的全面实施，中内凯思经营业绩从中获益。

问：公司未来的发展战略是什么？

答：（1）近年来，公司明确氢能产业发展定位，构建起“氢燃料电池发动机、双极板、空压机、加湿器、氢气循环泵”等五大氢能产业新格局，明确 2025 年、2028 年、2030 年“三步走”产业目标和生产布局。公司先后与上海重塑、北京氢璞创能、宇通商用车、西安交通大学等一批氢能产业链头部企业、高校构建起强强联合新态势，倾力构建“现有产业升级和氢燃料电池核心零部件产业形成互为支撑、双产业同步发展”的新格局。

中原内配（002448）主营业务：为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心关键零部件,为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。

中原内配2023一季报显示，公司主营收入6.93亿元，同比上升22.3%；归母净利润8211.6万元，同比上升85.8%；扣非净利润7660.2万元，同比上升115.31%；负债率35.46%，投资收益1013.14万元，财务费用1188.95万元，毛利率29.15%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中原内配（002448）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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