开源证券股份有限公司方光照,田鹏近期对姚记科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩符合预期，游戏业务或继续驱动高增长》，本报告对姚记科技给出买入评级，当前股价为37.51元。
姚记科技(002605) Q2利润或延续同比高增长及环比增长，维持“买入”评级 公司预计2023H1归母净利润为3.98-4.18亿元（同比+109%至+119%），扣非归母净利润为3.87-4.07亿元（同比+113%至+124%）。预计2023Q2归母净利润为2-2.2亿（同比+102%至+122%，环比+1%至+11%），扣非归母净利润为1.96-2.16亿元（同比+98%至+118%，环比+3%至13%），符合我们预期。2023H1利润增长主要受益于游戏板块的利润增长，游戏板块随产品的不断更迭，优化了玩家体验，游戏流水上升，营业收入增长，同时公司优化了游戏投放推广策略，合理安排投放节奏，2023H1游戏推广费用较去年同期有所下降。基于对公司业务预期，我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为7.49/8.98/10.17亿元，对应EPS分别为1.82/2.19/2.48元，当前股价对应PE分别为22.0/18.4/16.2倍，我们看好游戏业务继续驱动业绩增长，维持“买入”评级。 核心游戏产品表现良好，随产品迭代升级有望继续驱动业绩增长 根据七麦数据，自2023年以来，《捕鱼炸翻天》基本维持在IOS畅销榜前100名，《指尖捕鱼》基本维持在IOS畅销榜前120名。《捕鱼新纪元》自2022年11月上线以来基本维持在IOS休闲游戏畅销榜前150名。我们认为，依托于多年积累的用户群体和技术，公司在休闲、养成类游戏具备领先优势，核心产品上线多年依然在IOS畅销榜排名靠前，表现出很强的用户粘性。随着核心产品不断优化与迭代，用户活跃度与付费意愿有望持续提升，带动游戏板块业绩持续增长。 加大游戏研发投入，积极应用AIGC技术，增强游戏业务长期驱动力 2023年，公司将继续加大对H5游戏、微信小程序游戏等的研发力度。一方面，对现有的移动游戏产品继续开发新的版本，提升游戏表现力和体验，延长产品的生命周期；另一方面，公司将集中力量以工作室形式开发多款精品手机游戏。此外目前已将AIGC工具应用在游戏研发的美术、代码等方面，并积极探索和开发新游戏，增强用户体验。我们认为，游戏精品化是游戏行业长期趋势，加大创新游戏开发力度与AIGC等新技术的应用，有望进一步增强竞争力，驱动长期增长。 风险提示：游戏流水下滑，扑克牌、数字营销业务回暖不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券钱熠然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.87%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.28亿，根据现价换算的预测PE为24.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.31。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，姚记科技（002605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。