东方证券股份有限公司刘洋近期对中信特钢进行研究并发布了研究报告《中信特钢2022年三季报点评：积极抵御需求疲软，坚定不移走高质量发展道路》，本报告对中信特钢给出买入评级，认为其目标价位为20.16元，当前股价为16.31元，预期上涨幅度为23.61%。
中信特钢(000708) 事件：公司近期发布2022年三季报，前三季度实现营业收入755.1亿元，同比+0.7%；实现归母净利润55.4亿元，同比-6.5%。单三季度来看，公司实现营业收入236.9亿元（-8.5%），实现归母净利润17.7亿元（+1.4%）。环比来看，单三季度较上一季度收入变动-13.0%，归母净利润-3.4%。 产销满负荷经营，原材料价格带动营收下滑。根据公司公告，22Q3公司保证了基本满负荷生产经营，在合金、焦煤等大宗原材料价格持续高位的情况下，营收同比、环比均有所下滑，或受主要原材料废钢、铁矿石价格下滑影响，22Q3铁矿石和废钢同比降幅均超20%，环比下跌约20%。 下游主动去库，需求疲软拖累盈利。根据公司公告，22Q3下游产业以消化库存为主，市场需求收缩，钢铁企业利润空间有所压缩，公司22Q3毛利率达13.5%，同比下滑1.5PCT，环比下滑2.4PCT，扣非归母净利润同比下降31%，环比下滑35%。 及时调整产品结构，维持全年经营目标不变。尽管宏观经济恢复不及预期，但能源领域景气度较高，基于多年的自主创新，公司及时调整了产品品种结构，利用六大品种优势保证产能消化，公司维持1500-1600万吨产销目标不变。 紧握中国高端制造业发展趋势，坚定内生外延步伐和产品结构优化。党的二十大报告提出，坚持推进新型工业化，加强建设制造强国、质量强国，要把实体经济特别是制造业做实做优做强，伴随着我国制造业由量到质的转变，特钢行业需求量以及品质要求将随之提升，公司持续推进“十四五”2000万吨产销目标，不断优化产品结构。 考虑宏观经济恢复不及预期，我们下调公司吨毛利假设，预计公司2022-2024年EPS为1.44、1.72、1.94元（原1.77、1.98、2.23元），根据可比公司2022年14倍PE的估值，维持买入评级，目标价20.16元。 风险提示 产业与企业结构转型升级进度低于预期。特钢下游行业发展速度低于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券刘孟峦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.5%，其预测2022年度归属净利润为盈利87.36亿，根据现价换算的预测PE为9.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中信特钢（000708）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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