伴随着夏季的持续升温，以电力为代表的周期股热度有增不减，演绎多时的周期股，也获得了市场的广泛关注。
作为周期股的深度爱好者，宏利基金庄腾飞早已预判到这轮周期股的行情。
他从2022年开始关注周期股，并于2023年底公开发表了“周期股将迎来3-5年的较好投资机遇”的前沿观点。
庄腾飞管理的宏利市值优选混合基金（A类代码162209，C类代码021062）定期报告显示，2022年年中，该产品已开始布局能源股。（备注：持仓数据来源基金定期报告，不代表当前及未来持仓情况，基金经理可根据法律法规、基金合同和市场行情调整持仓。）
2022年中报显示，宏利市值优选混合A十大重仓股之一的能源股，季度收益超过26%，持仓中其他两只能源股也分别获得了11.86%和2.97%的季度涨幅，为组合收益做出了较大的贡献。（备注：备注：不作为个股推荐，个股数据来源wind。指数走势不预示基金未来表现，基金经理可根据法律法规、基金合同和市场行情调整持仓。基金有风险，投资需谨慎。）
能够较为精准地把握周期股的机会，底层逻辑是庄腾飞基于多年宏观研究积累下，对各类资产特点的高度掌握。
在逐渐增配各类优质周期品的过程中，宏利市值优选混合A也取得了较为优异的业绩。截至2024年3月底，宏利市值优选混合A近1年回报为19.44%，在震荡市中取得了显著的超额收益，同类排名领先。据银河数据显示，产品近1年、近2年回报位列同类排名前1%，近3年、近4年、近5年均获得五星评级。（备注：基金业绩来源定期报告，截至2024年3月31日，近1年同期业绩比较基准收益为-8.37%，基金完整业绩见下文备注。五星评级和排名数据来自银河证券，同类产品指偏股型基金偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，近1年排名10/1581，近2年排名13/1312，截至2024年5月10日。过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。）
“我们能做的就是努力顺应周期”
过去，周期股主要是指以能源、基建、运输为代表的传统周期行业。
但随着时间的发展，人们发现几乎所有的行业都存在繁荣、衰退、萧条、复苏一系列完整的发展周期，周期股的投资范畴也随之拓宽。
结合相关市场环境、宏观政策及全球供需变化，庄腾飞对周期投资的理解逐渐加深，研究广度也随之拓展，帮助他做出了较为准确的投资决策。
庄腾飞表示，看好周期股主要有几个原因。
第一，资源品、传统能源的供应收缩。后疫情时代，地缘政治变化，局部战争频发、大国竞争加剧，导致资源品以维持现状为主，供应逐步收缩，价格持续走高。
第二，全球制造业产业链重构正在发生，从全球化转化为区域化，人口结构年轻的东南亚印度、拉美、中东区域的快速发展会重复20年前金砖四国的成长故事，从而拉动资源品的需求，海外市场将成为国内周期行业龙头未来的星辰大海。
第三，海外的名义高增长环境会对投资者带来很大吸引力，远期一旦国内资产价格企稳，国内需求抬升，将推升全球大宗商品的价格中枢。
2010年，庄腾飞进入宏利基金担任金融行业研究员，彼时金融周期正处于时代增长顶峰，此后，金融周期行业又进入了极速且难熬的出清阶段。这段特殊的经历令庄腾飞对周期行业产生了全新的认识。
所谓“万物皆周期”，我们能做的不过是努力顺应周期，赚自己能力范围内的钱。
周期为矛，红利为盾
由于金融周期行业研究和宏观策略总量研究经历，锻炼了庄腾飞快速搜集和分析信息的能力，他逐步搭建了宏观研究框架和金融周期投资体系，追求策略的长期有效。
2022年初，庄腾飞根据市场环境，重新调整了投资策略，回归到自己较为擅长的领域，也增加了“红利”的色彩——即打造了一套“红利+周期”的稀缺策略。
庄腾飞主要根据宏观政策及利率水平动态，来调整组合周期进攻与红利防守的仓位。
在具体操作中，长端利率上行期时，庄腾飞会选择用金融和周期的β弹性提高组合进攻性，在长端利率下行和震荡期，则采取防御策略，提高高分红属性资产的仓位，同时捕捉一些结构性机会。
然后在行业选择上，庄腾飞会对行业进行中观研究，找到景气度更高的方向。
金融板块中，他会更加重视行业政策周期和机构持仓分位指标。
周期领域中，庄腾飞认为宏观利率周期决定行业盈利方向，政策环境和行业供给侧格局决定行业盈利弹性。然后通过宏观利率分析和美林时钟框架，选择偏好的细分板块，再对细分板块进行行业政策周期、供给侧格局研究。
2023年一季度，宏利市值优选混合逐步加仓有色。庄腾飞认为2024年-2025年美联储或将结束加息周期进入宽松周期，美元进入弱周期的概率较大，同时考虑到中国总需求处于最低位，一旦中国与欧美的经济周期重新同步，出现共振向上的阶段，对大宗商品的需求将会推动能源资源品价格逐步向上。
因此，在2023年上半年，当出现价格短期波动的时候，庄腾飞就对能源有色资源品进行逆势布局。
公开数据显示，去年四季度，宏利市值优选对于有色金属的的加仓幅度，远高于偏股混合型基金的平均水平，而这也为其这波净值的上涨做出了较大的贡献。
放眼全市场，除行业基金外，宏利市值优选混合对于铝、铜、石油等周期行业的布局，是非常具有前瞻性的。
精准预判、提前布局，使得宏利市值优选混合A在2023年至今持续震荡的环境中，创造了较为稳健的业绩，近1年收益不仅远超业绩比较基准，也明显领先于几只主要红利指数。
复盘宏利市值优选混合A的业绩，可以发现该产品通过“高分红+周期”的稀缺策略，既改善了红利产品上涨慢、周期产品波动大的特点，打造了较为稳定的组合。
截至2024年5月10日，宏利市值优选混合近1年、近2年的收益均位列同类前1%，拉长周期看，近3年、近4年、近5年的收益也基本保持在前20%水平，且获得银河证券★★★★★评级。
展望后市，庄腾飞表示未来将继续坚守周期红利风格，重点把握金融、周期领域的投资机会，把握行业周期反转双击的阿尔法收益，努力将宏利市值优选混合基金（A类代码162209，C类代码021062）打造为能给投资者提供高分红方向、周期价值方向的长期稳定收益且相对低波的风格投资工具。
备注：宏利市值优选成立于2007年8月3日,基金业绩比较基准：75%×沪深300指数收益率+25%×上证国债指数收益率，本基金现任基金经理庄腾飞(2019年9月29日至今)，历任基金经理李坤元、王鹏、张勋、梁辉、吴俊峰、史博、李泽刚、魏延军。本基金2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的业绩分别为65.40%、60.01%、-7.92%，-24.88%、5.23%，同期业绩比较基准分别为27.79%、21.45%、-2.62%、-15.64%、-7.65%，源自本基金定期报告。
基金经理在管同类产品业绩如下：
宏利周期成立于2003年4月25日，基金业绩比较基准：65%×中信周期风格指数+35%×上证国债指数，本基金现任基金经理庄腾飞(2024年1月3日至今)，历任基金经理赖庆鑫、邓艺颖、吕越超、陈桥宁、刘金玉、吴俊峰、梁辉、魏延军、温震宇、史博、曾昭雄、张勋。本基金2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的业绩分别为47.81%、68.76%、48.24%、-11.86%、-16.72%，同期业绩比较基准分别为15.49%、14.24%、9.74%、-12.98%、-1.65%,源自本基金定期报告。宏利领先中小盘成立于2011年1月26日，基金业绩比较基准：80%×中证700指数收益率+20%×上证国债指数收益率，本基金现任基金经理庄腾飞(2016年12月23日至今)、张岩(2023年2月27日至今)，历任基金经理李泉霖、邓艺颖、陈炜、陈桥宁、陈少平。本基金2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的业绩分别为59.04%、43.90%、-24.84%、-24.07%、-15.18%，同期业绩比较基准分别为26.22%、23.21%、9.35%、-16.95%、-5.47%，源自本基金定期报告。
风险揭示：不构成投资建议或承诺。以上观点、数据、及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不构成任何意见，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，宏利基金管理有限公司不承担任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金历史业绩不代表未来收益，基金排名机构的排名数据并不构成基金业绩表现的保证。请投资者仔细阅读各基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该基金产品特性与相关风险，具有相应的风险承受能力，谨慎投资。基金有风险,投资须谨慎。