$东方电气(SH600875)$ 三季报实际上并不出彩，尤其是订单的环比下降巨大，但三季度是订单淡季，结合宏观情况，所以不能说出现趋势性变化；实际现金流是个正面因素，但费用率有点抬头。但总的来说，三季报是最不重要的一份财报，披露也不够，后续等年报吧。谢谢@彬彬文具劳保消信任，最近太忙了没跟踪，不加不减。
未来三年的收入规模相对明确，毛利率就成为业绩关键。最近信息比较混乱，就火电板块而言，容量电价推出是大利好，但根据哈电的说法，原材料是涨价的（原话是：随着火电的小阳春、核电的热销，以及国际形势的变化，导致设备制造的主锻件、特殊厚钢板、硅钢片、铜材等原材料价格上涨)；就风电而言，毛利率有可能见底，价格最近个几个月平稳略反弹，原材料同步降低，大功率化带来单位成本降低等等。
看券商的预测，里面有两个重要因素：1）火电的毛利要提高；2）风电的毛利不能再降。对于优势业务而言，恐怕随意乱提价不现实，毕竟是央企；对于风电这种卷的，海风的占比是个重要因素，不是说海风风机不降价，但目前看海风的毛利高于陆风6到8个点，而且相对门槛略高，这就给了喘息机会。后续风电制造有能力的企业有望增加出口，这也为国内过剩产能找到了出头，新能源是中美能迅速找到共同目标的领域。
东方电气的走势不能摆脱新能源板块、电力设备板块的走势，但今年跌幅是小于隆基、恩捷这些腰斩票不少的，主要原因是业绩并没有下降，降得是PE倍数，PE倍数取决于市场偏好，无法预测。话说回头一旦反弹，力度最大的反而是跌幅最深的。
从
过去五年历史看，绝对安全的位置是在pb围绕1的时候，但目前未到，pe目前处于低位，但下降快的原因也有利润增长的因素。除了板块的影响，pe无法维持平均值的因素猜测如下
1，这波火电核准高峰过后，业绩能否维持？也就是说2025年后利润能源未必在50亿以上？
2，定增的潜在影响
3，其他或有影响，包括不限于风电的毛利率，或者的坏账，现金流，原材料成本，费用率等
个人观点经供参考。