$药明生物(02269)$ 23年营收增长10%，利润-8.5%，下半年业绩加速下滑，但通过优化成本毛利有所回升，全年新增订单超预期，同时调增24年新增订单预期。尽管目前医疗健康投融资一级市场回暖不明显，但叠加各国政府对生物产业技术的战略性重视，以及美元降息周期的到来，预计公司24年开始恢复业绩增长（10%+），25年后业绩进入强劲增长期（30%+）。风险：中美贸易争端带来的业绩扰动。