全市场估值鸟瞰,20190419,风物长宜放眼量

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先说两个值得关注的信号:

首先,上周五晚间央行公布的数据:

一季度新增社融创历史同期新高;其中,3月份新增社会融资规模2.86万亿,市场预期1.85万亿,超预期1万亿,市场称之为“远超预期”。

这个数据,至少能说明三个方面:

1,稳定经济的决心和执行力。融资规模上得很快,中央决心很大,各机构执行力很强;

2,社融新高叠加表内信贷增长:宽货币向宽信用的传导正在开始;

3,资金供给端宽松,将促进企业,特别是作为毛细血管的中小民营企业,其资产负债表的改善。有望推动其进入负债表改善-->融资渠道增加-->经营质量提升-->融资效率提高->的正循环;

尽管在牛市系列的第一集中,我们已将本轮行情定义为:暂完全由预期所驱动,但正如文章指出,基本面改善终将到来。

现在,改善的一个前瞻信号,已强力出现。

这是96年来货币增速和大盘指数(深成指)的对照图。红线是M1,蓝线是M2,绿线是深成指。

历史的,行情底部往往对应货币增速底部。


第二个信号,是今天下午刚发布的期指解绑政策。

15年股灾后,期指被当作做空工具,遭多项限制,流动性一度几近枯竭。这次进一步解绑令期指可用性大幅提高。由于期指具的保功能,相当于多头的”避弹衣“,长线看,”避弹衣“的进一步解封,将吸引更多资金,特别是机构资金的入场。

该消息一经公布,代表海外投资者A股预期的A50旋即暴涨2%,创年内新高

尽管短期,这两个信号已被行情或多或少的体现,但长期看,基本面和资金面,都将在未来,与行情进一步相互映证、互成反馈。

短期,如果指数冲破阻力,那当然是皆大欢喜。但是,如上周所言,也许最理想的剧本,恰恰是在当前位置夯实一段时间,那样,也许随后行情,反而将更加可期,所谓“风物长宜放眼量”。

photo by Adrian


全市场本周动态

其中,深色为相关指数本周涨跌幅,浅色为其上周涨跌幅。本周动态帮你一望可知本周A股大小盘行情。

在文章什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中,给出了一览当下市场各风格、各行业估值水平的小工具:

businesslike全市场估值鸟瞰

延伸至海外市场:

BL全市场鸟瞰纳入恒生指数国企指数标普500,分别代表港股、H股和美股大盘的总体走向。相应地,也同时为大家更新了相应场内标的。

白柱及分位数:

该指标说明当前指数估值的历史位置。如:

上证50指数(市盈率)比历史上40%的时候贵,60%的时候便宜;

创业板指数(市盈率)比历史上63%的时候贵,37%的时候便宜;

红色环比变动:

代表估值分位数的环比变动,方便你一目了然的了解本周市场各指数最新动态。

譬如:上周家用电器指数估值分位数是26%,本周是31%,则记变动为+5%;上周标普估值分位数是77%,本周是78%,则记变动为+1%,均用红色面积图表示。


使用时,请大家特别注意:

1,这是一个历史相对指标,不是绝对指标。举例:中证500估值目前处于历史较低位置,但绝对估值(市盈率)仍有26倍左右;沪深300估值较历史40%时高,但绝对估值只有13倍。

2,因此,相对位置不代表对指数价值的评价。

3,历史上,贵的,可能会更贵;便宜的,也可能会更便宜。

因此,这个BL全市场估值只是便于各位快捷全面的概览市场全貌,至于具体用法,还需结合你自己的投资逻辑。对于多数普通投资者,我比较推荐结合什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中提到的30%-75%策略使用。我特别在图上标出了30%(蓝色)和75%(红色)分位参考线。


中美行业估值纵览

随着QDII、陆港通、MSCI纳入等标志性事件,A股持续走向开放,市场风格也越来越与国际交融。作为前两大经济体、坐拥国内大市场及全球化的实际领导者,中国和美国的股市对比可能有一定前瞻意义,特别在一些重点行业上。

用这个DEMO,以中美对比视角,按周观察部分行业估值动态:

其中,红色部分为中国估值(市净率LF,中位数),蓝色部分未美国相关行业估值(市净率,中位数)。由于美国市场行业细分与国内很不相同,这里只选取了几个行业划分比较一致的行业进行估值比较。其中,中国行业采用申万划分,美国行业采用SIC划分。

需要注意的是,中美各行业发展时期、格局、未来空间以及行业本质可能都不尽相同,因此,不能简单机械类比。




部分指数对应标的

应大家要求,列出部分指数相应投资标的。

按以下原则为大家选择:

1,股票账户可以直接购买;

2,成交量至少千万以上,否则进不去出不来,痛苦得很。成交千万以下的增列出来,不过完全不推荐;

3,普通投资者建议购买宽基指数长期好过行业指数,比如前三个:50,300,创业板指

4,虽然列出了B级基金,但仍然优先推荐ETF,不推荐分级B。一是因为分级B现在购买有30万门槛,还需额外开通;二是分级B专业性较强,亦不适合长期投资;三是因门槛,分级目前普遍流动性较差,特别是市场大幅波动时,有流动性不足的危险。

5,再次,请注意下方流动性标识。

有什么好的建议,请告诉我。

如果觉得这个估值系列有用,请分享给你的朋友。

下周见!

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