同仁堂的一季度业绩没啥好分析的，这个业绩明显是去年平滑过来的，至于给多少比例的增长全看管理层的想法。能在去年高基数的基础上给个10%的增长已经是很不容易了。从一季度其它财务指标看，由于去年的高基数和原材料的涨价因素的影响，其经营是比较困难的，从这一点来看，在合规的前提下适当调节利润，使企业业绩呈现平稳增长是对的，说明管理层不希望业绩大幅波动，只是去年利润的调整手法太简单粗暴，市场反响明显。
一季度经营困难体现在财务指标主要有以下几点
一是毛利率下降。一季度毛利率为42.93%，应该是创了历史新低，比去年的47.29减少了4.36%。
二是应收票据及应收账款比年初增加5.76亿元，增长44.5%。说明铺货增加明显。
三是合同负债比年初减少9860万元，下降14.7%。
四是经营性现金流为-2.518亿元，同比下降121.98%，同仁堂的现金流向来是十分优秀的，去年年度报表现金流减少明显，今年一季度直接变为负数，这种情况是罕见的，尽管主要是加大原材料采购，但企业应收账款增加，销售回款减少也是原因之一。
亮点主要是企业的销售费用和管理费用同比分别下降10.1%和8.9%，这是个可喜现象，管理一直是同仁堂的老大难问题，看来同仁堂在管理上确实有好转。还有就是冯柳，葛兰大幅减仓，估计半年报的时候冯柳还会减仓甚至清仓，这是好事儿，因为冯柳几乎是零持仓成本，机构更乐见其早点离开。
二季度同仁堂依然面临去年的高基数和原材料的涨价因素困扰，但相信管理层有能力解决这些问题，上半年同样会给一个不低于10%的业绩增长。