前段时间写了2篇关于分众传媒的文章《年报发布后，暴跌7.28%：分众传媒年报及一季度报浅读》、《分红率达100%，分众传媒还有成长性吗？》。两篇文章写完之后，对分众的认识进一步加深，但与此同时一个一直没有人回答、也没有人讲清楚的问题也一直缭绕在心间，分众传媒究竟是因为竞争力不足还是经济下行导致的业绩停滞不前？
1、分众传媒点位增长、业绩停滞不前
根据公司发布的年报显示，从2016年到2023年这8年间，公司的点位不仅经过了深度的调整，而且在调整之后又迎来了一次点位扩张，2023年相比2016、2017年点位扩张了将近1倍。
但遗憾的是，点位扩张了近一倍，并没有带来业绩的扩张。2023年在点位高质量增长近一倍之后，营业收入并没有迎来翻倍增长，而仅与2017年的营收相当。为此市场上出现了两种声音：
不看好分众的一种解释：广告市场不断增长，分众传媒却并没有表现出增长，竞争力不足。根据中国广告协会发布的《2023年全球及中国户外广告市场报告》，从2019年到2023年中国广告市场年复合增长约13%（仅2022年没有增长，增长速度也并不低），而分众传媒在点位扩张的情况下，业绩几乎没有增长，还稍有退步，因此得出分众传媒竞争力不足、停止增长的结论。
看好分众的有一种解释：经济下行期，广告主更愿意打效果广告而不是品牌广告，而分众传媒这种品牌广告公司也就受到的影响最大。这种说法从道理上讲也能够讲的通，也是不少大佬经常用来支持分众的说法。
但从我自己个人的角度来看，其实回答这个问题的关键就是找到这些年品牌广告变化趋势。
2、品牌广告与效果广告的谬论
为了找到品牌广告市场变化的趋势，我几乎翻遍了所有政府网站、行业网站和相关文献，基本没有相关信息。
后来一寻思，要是有的话，早就有人拿出来作为证明材料了。
但转念一想，找不到直接证明材料，说不定能找到侧面证明材料。从广告行业的角度来讲，互联网广告市场这个细分领域里更加容易统计出品牌广告与展示广告的效果，说不定在互联网相关的产业报告上能找到相关数据。
功夫不负苦心人，偶然的机会我看到了中关村互动营销实验室发布的《中国互联网广告数据报告》。
从数据的值、增长率的变化趋势等角度来看，数据具备一定的可信度。
在报告里，专门展示了效果广告与展示广告的收入占比情况。比如2023年效果广告占比66%，展示广告占比29%。
然后，我就兴奋的扒拉了从2018年到现在的所有报告，找出了展示类广告的占比变化情况，并将其转化为了绝对值。
可以清楚看到，2020年及2022年这两年里展示类广告确实出现了明显的下滑。但是2023年展示类的广告的投放金额是自2018年以来最高的，如果按“品牌广告与效果广告”的理论来解释，分众传媒在2023年的营业收入至少应该要高于过去的年份，但是它没有，而且远不如。
从这份数据我们不难推出，互联网广告公司在品牌类广告的市场份额正在逐渐扩大，分众传媒的市场份额在不断被侵蚀。
3、分众传媒还有机会吗？
那么分众传媒还有机会吗？
从广告类来看，分众传媒基本全部是品牌广告，而且很难向流量广告延伸。而互联网公司的广告则不同，即可以做品牌广告也可以做流量广告，在这样的情况下就会导致分众传媒在展示广告的业务会被不断的被蚕食。
从接触频次来看，分众传媒跟移动互联网不是同一个量级的选手。据《2022年移动状态报告》显示，国人平均每天用机时长接近5小时。移动互联网几乎是必经之路，不说别的仅微信用户超过13亿，品牌广告、效果广告，有形的无形的，可以说每天接触的广告数以千计。而分众传媒的受众按江总的说法儿，4个亿，按每人上下电梯10次，接触广告的次数也就40亿次。
从空间角度来看，分众传媒是必经之路，具有极强的区域性，这也意味着分众传媒能活下去。
在移动互联网时代，分众传媒的竞争对手已经从以前的电视等传统媒体变成了手机中的抖音、微信。同时，随着AI技术的逐渐应用，互联网广告公司在品牌广告的准确率会逐渐提升，其议价能力也会进一步提升。
当然这并不意味着分众传媒未来就不增长了。分众传媒相比互联网公司来说，也有其独特的优点——区域优势，这也是为什么2021年分众传媒能够取得那么好业绩的原因。
因此，我的答案是分众传媒会在广告市场长久的存活下去，但要想实现业绩的大幅增长，有可能，但不知是何时。
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