赵哈哈士奇

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$中国电信(SH601728)$ 当前政策红利驱动云建设提速，垂直行业加速上云，云网融合场景需求强烈，而中国电信一直以来立足于自身在数据中心和宽带领域的优势，云计算布局早，目前在全国31省已建设超过110个天翼云资源池，据信通院数据，天翼云在中国公有云IaaS市场位列第二，政务云的公有云市场份额行...

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$中国电信(SH601728)$ 从资本开支结构看出，2021年公司将加大产业数字化资本投入，占资本开支比例从2020年的15.6%提升至2021年的25.3%，金额上增长至220亿元，同比增长66.4%。Capex投入向产业数字化方向倾斜，是真正的投资未来

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$中国电信(SH601728)$ 中国电信产业数字化业务包括IDC、行业云、组网专线、物联网，数字化平台、系统集成服务以及其他信息化服务。21H1公司产业数字化收入达到501亿元，同比增长16.8%，全年目标同比增速超20%

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$中国电信(SH601728)$ 由于产业数字化仍在快速推广阶段，且产业体系涉及软硬件、感知和传输、平台、计算机应用等多个领域，市场参与者众多，包括电信运营商、通信设备商、互联网公司和垂直行业企业，集中度较低，电信运营商主要优势聚焦在全网资源、下沉运维能力和客户资源禀赋

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$中国电信(SH601728)$ 前几年由于行业的同质化竞争，叠加中国移动在固网市场上通过激进的补贴政策压低价格，运营商行业固网业务ARPU呈现下滑。但最近两年，伴随行业从竞争走向竞合，中国电信固网业务ARPU值降幅明显收窄甚至反转提高

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$中国电信(SH601728)$ 中国电信在固网宽带覆盖范围以及网速和稳定性方面均具有优势，在过去的5年中仍保持固网用户数量的稳健增长。截至2021年7月底，中国电信的固网宽带用户数达到1.65亿，国内用户数市场份额为34.1%

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$中国电信(SH601728)$ 据华为全球产业联盟白皮书预测，到2025年，千兆家庭宽带的普及率将达到30%。伴随AIoT在室内普及加速，家宽业务将从“单体智慧”向“全屋智慧”演进，据Ovum预测，2020年国内智慧家庭市场规模达183亿美元，2025年或达537亿美元，CAGR达24%，未来五年中国智慧家庭用户将增至5亿...

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$中国电信(SH601728)$ 根据券商的测算，近两年中国电信DOU同比增速基本稳定在30%-40%的区间，而流量资费的下滑明显放缓，流量业务ARPU或于2021年重返高增长通道；同时，非流量业务ARPU降幅逐步收窄，未来降价空间或有限。因此未来几年移动业务ARPU持续回升是可以预见到的

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$中国电信(SH601728)$ 伴随“双G双提”行动、“双千兆”计划等重大政策的提出，国内固网宽带加速迈入千兆时代。截至2021H1，千兆以上接入用户数达1423万户，占比达2.8%，在本年净增的固网宽带用户数中占比达30%

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$中国电信(SH601728)$ 近两年伴随着行业竞争趋缓，行业低价套餐取消，通信服务价值回归。中国电信披露4G用户迁移至5G后ARPU值提升了10%，5G套餐用户渗透率的提升或进一步驱动移动业务ARPU提升。21H1公司移动ARPU实现2.9%的同比增长，移动业务收入达979亿元，同比增长8.2%，重返增长通道

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$中国电信(SH601728)$ 中国电信自从2019年取得5G牌照之后，公司大力投入5G用户规模发展；要知道，开启携号转网以来，2020年中国电信可是唯一一家净携入的运营商。就是在这样的判断力和执行力双管齐下，截至2021年7月，中国电信5G移动套餐用户数为1.38亿户，5G用户渗透率为37.9%

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$中国电信(SH601728)$ 中国电信是4G时代以来国内移动业务增长最快的运营商，公司借助家宽+移动的融合套餐持续拓展移动用户，国内移动用户的市场份额逐步扩大，由2016年1月的15.5%扩大至2021年7月的22.5%，移动用户总数达到3.65亿户

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$中国电信(SH601728)$ 参考韩国的情况，商用5G以来，韩国无线用户DOU增长明显提速，2021年前6个月来看，韩国5G用户DOU均值超过25GB/户/月，且整体来看韩国5G用户平均的流量弹性是4G用户的2.8倍。对标韩国，预计伴随5G应用爆发及用户渗透率的提升，国内DOU也仍有显著上升空间

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$中国电信(SH601728)$ 在行业格局持续改善，政企数字化转型加速落地的背景下，中国电信21H1实现营收2175亿元，同比增长13%；归母净利润177亿元，同比增长27%；剔除资产出售的调整净利润163亿元，同比增长17%。且在2021年中报推介材料中，公司大幅上调了年初制定的经营收入、产业数字化收入、净利润...

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$中国电信(SH601728)$ 今年以来，中国电信改善治理结构动作频频，2021年2月公司发布股权激励，建议向最多共约8300名核心骨干人员授予最多约24.12亿股股票增值权；2021年8月，公司完成回A发行，发行104亿股，募资471亿元，并引入华为、B站、安恒信息、深信服等战投，进一步改善治理；完成回A发行后...

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$中国电信(00728)$ 电信运营商们经历了过去几年提速降费、ARPU下滑的低谷期，如今数据流量资费降幅得到控制，用户向5G迁转对DOU及移动ARPU值拉动也十分明显。这次中国电信从美股退市、回A上市，也真是“出走半生，归来仍旧是王者”！

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$中国电信(00728)$ 天翼安全科技有限公司的成立，一则有利于将中国电信的安全能力进行整合，二则有利在整合以后面向内部和外部两类不同的客户形成不同的产品能力和解决方案，三是有利于更加直观反应安全领域的研发投入和营收等指标，四是有利于整合内部力量抓住安全领域的业务机会和红利，五是更加...

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$中国电信(00728)$ 上周电信旗下天翼安全科技有限公司完成工商登记，主营网络与信息安全软件开发等。中国电信股份有限公司在上市相关文件中，对企业发展定位提出了三大目标，即要把中国电信打造成为“科技型、服务型、安全型”企业。在网络安全越来越重要的情况下，安全是企业生存和发展的基础，也...

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$中国电信(00728)$ 截至2021年7月底，中国电信移动和固网用户市场份额分别为22.5%和34.1%，都位列三大运营商中第二的位置。公司积极拥抱数字化转型机遇，全面实施“云改数转”战略，立足于自身在数据中心和宽带领域的优势，持续加大云计算和IDC业务的投入力度，三家运营商中产业互联网业务体量最大

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$中国电信(SH601728)$ 用户端，5G用户和高速率宽带渗透率快速提升；政策端，提速降费压力趋缓，政策转向引导运营商高质量发展，两者共同驱动基础电信业务ARPU进入新的上升周期。2021H1公司移动用户ARPU达到45.7元，同比增长2.9%，增速较Q1环比进一步提升。企业的降本需求叠加政策催化，我国数字经...