医药行业自 2005 年以来在中信 28 个一级行 业中有一半年份收益率排在前 10，年超额平均+2.4%，是名 副其实的优质赛道，但近两年受市场下行及政策面利空整体 大幅回撤，年初至今以-16.03%排在 19 位。
截至 2022/12/12，中信医药板块估 值为 26.68 倍，接近 2018 年底的 24.39 倍，低于 2019 年以 来的平均估值 35.83，2019 至 2021 年中医药板块大幅上行带 动的估值溢价提升已经得到充分释放;医药板块相对于万得 全 A 的估值溢价率为 37.24%，处于近 10 年的历史低位。
从每个季报期主动股票型基金在医药行业占比来看，从 2020Q1 的 20.0%一路下行至 2022Q3 的 10.4%，当前占比已接近近 10 年以来当中 2014Q4 和 2017 年 Q3 的历史占比低位， 未来有较大低位回补的空间。
医药赛道内子版块收益差异较大，若能把握轮动子 Beta 收益能为产品净值显著增益。在2021年以前成立的轮动型产品中，选取轮动能力靠前的产品，推荐关注5只：天弘医药创新A、汇添富医疗积极成长一年持有A、信达澳银医药健康、华宝医药生物、建信高端医疗。
在非子行业轮动型产品中，首先选取子赛道分布较为均衡的产品，之后根据近2年超额 Alpha 均值筛选出前5产品推荐，关注:融通健康产业A、招商医药健康产业、嘉实医药健康A、长城大健康A、富国生物医药科技A。
