指标是为了搞清企业创造价值的多少与快慢,不能把指标当未来的结果,指标只反映了过去的结果。
如果不分红,把时间拉长,比如三十年,初始买入时的高pb就没太大关系了,平均每年收益基本等于roe。
可是如果分红,分红又不能再投入获取这么高的回报率,那会和买入价关系很大,也会比roe低很多。
roe下降,把留存利润吃掉了。从2011年到2018年,兴业的roe为:24.67,26.65,22.39,21.21,18.89,17.08,15.35和14.26. 而且短期因资本充足率等原因,也不可能提高。
我也一直不明白,几天前在想,$兴业银行(SH601166)$ 的近几年ROE也有15%以上,分红率也不过30%,为什么EPS几年来一直徘徊不前,几无增长。
从数学上应该是不可能的,唯有一点,每股收益既没分红,又没增厚净资。税后净利润去哪了?