今天洋河发布了2023年报及2024年一季度报，2023年度营业收入增长率大幅低于《2022年报》中15%的增长目标，根据《2023年报》制定的经营计划：“力争2024年度营业收入同比增长 5%-10%”，因此预计近三年营业收入及扣非净利的增速在5%左右。
2023年扣非净利润为98.43亿元，2024年预计扣非净利为98.43×（1+5%）=103亿元。该公司上市以来，截止2023年底累计产生净利润为910亿元，累计创造自由现金流792亿元，净利润现金含量为792÷910=87%，因此在2024年扣非净利润基础上打95折扣折算成自由现金流：103×0.95=98亿元。
按年化5%的增长率，三年后2026年自由现金流=98×(1+5%)×(1+5%)=108亿元。根据简化版永续现金流折现法，公司的估值≈C3÷(r-g),个人能力范围内无风险收益率在3%~4%之间，r取2倍无风险收益率的上限=2×4%=8%，根据《股市长线法宝》统计，优秀企业永续增长率为5%，洋河增速一般，比通货膨胀2%应该稍好一点，g取3%，企业折现值=108÷(8%-3%)=2160亿元，对折买点=2160÷2=1080亿元，公司股本15.06亿，折算成股价=1080÷15.06=72元。
12%的增长率是企业是否优秀的分水岭，洋河无论营业收入还是利润增长均已低于12%，因此回归合理估值2160亿元是其理想卖点，2024年卖点折算股价2160÷15.06=143元。
最后，洋河值得表扬的地方是今年分红率达到了70%，希望能成为常态。