$嘉亨家化(SZ300955)$$贝泰妮(SZ300957)$ $珀莱雅(SH603605)$ 大家看不起代工的，其实代工就是生产一瓶化妆品它就开始赚钱，没有库存压力，品牌商要卖出去一瓶才算赚钱，没卖出去就是库存，一般品牌商是一次下一年的单，但是可能就只卖出10个月单，品牌商是毛利润高，但是它推广和渠道投入大，可能公司会亏损，比如拉芳家化和名臣健康（蒂花之秀），所以品牌和代工是两个不同概念，给予的估值肯定不一样，这也是为什么台积电市值能超过英特尔和高通原因。