1.基本情况
华域汽车是汽配行业的龙头企业，主要生产汽车零部件相关产品，主要销售地区是中国，小部分销往国外。2023年的收入是1685亿，A股的其他汽配公司收入加在一起都没有华域高。需要注意的是华域是上汽的子公司，近一半的营收都和上汽有关，由于上汽最近几年的汽车销量有所下滑也会影响到华域的盈利能力，需要持续关注上汽的营收情况。毕竟鸡蛋不能放到一个篮子里，还是要分散风险的，华域也在拓展其他整车企业。
最近几年中国的汽车销量都不错， 从2019年2577万到2023年的3009万辆，可是不要被数据欺骗了，其实2017年汽车销量就是2888万，所以这几年汽车的销量没有增加多少，判断未来的市场空间应该不会大幅变化，毕竟中国只有15亿人每年3000万辆车应该是够用了吧。
2.盈利能力
华域的营业收入和汽车的销量还是基本同步的，通过汽车销量的趋势看未来汽车销量大涨的概率比较低的，所以未来华域的营业收入应该也不会大涨。还有华域对于上汽的依赖还是比较重的，2023年有47%的收入都来源于上汽集团，由于上汽的汽车销量下滑，这部分收入会减少，影响华域的盈利能力。
毛利率只有13%，净利率只有4.8%，说明华域汽车汽车从事的行业非常的卷，而且毛利率和净利率还处于下降的趋势，这种毛利率感觉干的都是苦力活？搞不懂每年投入几十亿研发毛利率这么低。
ROE方面，平均在12%左右，通过这个ROE看华域的盈利能力也不太高。而且看A股的其他汽配公司的ROE更低，我想这应该是华域具有规模优势所以盈利能力更强的原因，就看后面华域能不能凭借规模优势抢到其他企业的订单了。
总的来说，中国现在3000万的的汽车销量已经非常高了，未来提高的空间不高，而且华域的大客户上汽集团的汽车销量开始下滑，未来华域的盈利能力也将下滑。
通过这张表看华域最重要的业务是内外饰件和功能键业务，这两个业务提供的利润超过利润的90%，由于汽配行业和整车厂具有一定的粘性，一旦配套轻易不会更换供应商，所以认为这部分业务具有持续性。
3.资产结构
华域的现金非常多有402亿，看来现金储备还是比较多的，能够抵御一些经营风险。还有就是123亿的长期股权投资，通过2023年报看这部分的利润有28亿，这么多的利润对应123亿的资产还是划算的。
值得注意的是华域的应收账款有385亿，对应负债中的应收账款560亿和87亿的应收票据一共647亿的应收，能看出华域在行业中占用下游的资金还是较多的。至于商誉和无形资产这种注水的资产比较少，应收账款也多是一年期的，资产还是比较扎实。
负债方面，一共1145亿的负债，华域现有的货币就有402亿加上经营现金流偿还债务应该没有问题，没有偿债风险。
4.现金流量
通过上面这张表看，华域的经营现金流非常好，每一年的经营现金流都比净利润要多。自身造血能力能够能够满足投资需要，不需要额外的融资，这点通过筹资现金流为负也能看出。
5.投资逻辑
从盈利能力看华域的ROE只有12%左右，而且现在汽车销量已经非常高了，未来提高的空间有限，所以华域的盈利能力一般。不过华域的资产扎实，没有注水的资产和偿付风险。自身的经营现金流能够满足投资需要，分红也较好，按照2023年的分红看股息率也在4%以上，历史的分红率还要更高一些。
总体而言，未来华域盈利不会有太好的表现，可以将华域当成一个不怎么增长的价值股看，老老实实收息就好。