1.基本情况
北京控股更像是是一个投资公司，旗下有北京燃气公司还持有23%的中国燃气和41%北控水务，主要业务是在北京的燃气和水务。北京人口多消费能力也强，这个地方的公用事业还是有一定的盈利能力。除了这些业务北控还持有燕京啤酒和北控环境。一些企业由于有些本就是上市企业很好计算价格。比如中国燃气的23%股权值93亿、41%的北控水务股权值70亿、北控环境比较拉跨只值3亿、燕京啤酒100亿人民币，这些已经上市的企业就值差不多300亿，更何况还有最值钱的北京燃气。 现在北京控股的市值为340亿，这些控股公司的价值加起来应该远远超过北京控股的市值了。
但是不知道是由于北京控股的股息率太低还是市场不认可这种北京控股子公司的价值，北控的市值一直较低，我们今天就来看看买北京控股能不们能赚钱。
2.盈利能力
先来看看北京控股的盈利能力，2022年北京控股的净利润为75亿。主要来源是子公司北京燃气，2022年北京燃气的净利润就有61亿，同比上升了10%。还有就是中国燃气的净利润是15亿，同比下降了28%。还有北控水务5亿、北控环境2亿，能看到北京燃气才是北控的主要业务。北京控股的大部分业务都在北京，这种公用事业前期需要大量固定投资，如果在人口多那么单位成本就低，所以在北京还是具有盈利能力的。
从ROE看，北京控股的ROE在10%左右徘徊，这个ROE只能说一般吧，如果能够维持这个ROE也不错。看着北京控股的业务我想维持这个ROE应该难度不大，毕竟谁家都要用燃气吧。不过我在想燃气会不会被电给替代掉，就像现在的油车替换电车一样，如果被替代那北京控股的盈利能力将会大打折扣。
3.资产结构
资产方面，北京控股的总资产有2000多亿，其中非流动资产占了大半有1690亿，厂房设备等固定资产就有640亿，还有640亿的投资资产还有162亿的商誉。一眼看去这些资产还是有点水分的，640亿的投资资产是按净资产入账的，不是公允价值，要是按照公允价值可能就只剩一半了。还有就是162亿的商誉，商誉这个东西在民企还好，在不注重盈利的国企我想应该还是有些水分吧。
负债方面有1180亿的负债，流动负债574亿，非流动负债600亿。其中大半都是有息负债，大概有700亿，而且还是港币居多，现在利率提高。流动资产只有500亿多亿的北京控股还是具有一定偿债风险的。
北京控股属于重资产企业，资产还具有一定的水分，而且负债率较高，感觉北京控股的资产并不好。
4.现金结构
北京控股的现金流不是很好，这个从大量的银行借款就能看出，毕竟要是有钱还需要从银行借吗？
具体来看，经营现金流还是挺好的，只是比净利润少一点，毕竟部分利润是子公司的钱不从北京控股过。但是投资现金流支出巨大，比经营现金流还要多，所以不得不看借钱维持开支。这和北京控股这种生意模式有关系，后面有望改善。因为北京控股明确了以后的股息分配比例，以后可没有那么多钱进行投资了。
5.投资逻辑
北京控股经营的业务还是很好的，大部分都是和民生相关的燃气，生意的持续性非常高。又在北京这种人口众多消费能力高的地方，应该还是具有不错的盈利能力。只是北京控股属于国企，国企一般不太重视盈利更重视收入规模，可能会进行跨界投资等操作。
用的来说，其实北京控股应该算不得好公司，盈利能力一般，重资产而且负债率高，但是优点是它确实便宜。如果到23以下进行投资应该能获得不错的收益。