$伟星新材(SZ002372)$ 24Q1收入同比+11%，但主要是因为去年低基数。尚未恢复到22Q1的水平，但很接近。23年年报主要靠投资收益撑场面。经营利润实际12亿左右。80%+分红率，4%股息率。目前估值20倍，账上30亿现金。股息率不错，但估值太贵。

$涪陵榨菜(SZ002507)$ 存货新高，预收款新低。虽然账上现金60亿，但实际经营利润也就是6.5亿上下。150亿市值，14x ex-cash P/E，18x reported P/E。24Q1收入-9.5%，靠控费经营利润同比+3.5%。还不足够便宜。增长点在哪里也是问题。

但话说回来，我们看到分红率高、格局稳定、公司治理还不错的的公司，即便增长不高，A股也都能给到20x——我搜集的例子包括苏泊尔、伊利股份、伟星新材、公牛、长江电力、中国国贸、分众传媒。

21年定增募集33亿，希望扩产20万吨。但现在涪陵基地设计产能15万吨，实际产量9万吨。眉山生产基地设计产能5.3万吨，实际产量2万吨。23年年报依然里写“推进乌江绿色智能化生产基地建设”。

$宝胜国际(03813)$ 放假还看了看宝胜，市值31亿，净现金28亿。每年赚4亿。但门店数量处于下滑之中，能不能稳住不知道。运营能力显然还是差于滔搏。即便假设这个价格买，未来十年总共赚30亿，也就是十年后60亿现金，十年一倍，好像也没太大意思。分红率还只有30%。

$伟星新材(SZ002372)$ 24Q1收入同比+11%，但主要是因为去年低基数。尚未恢复到22Q1的水平，但很接近。23年年报主要靠投资收益撑场面。经营利润实际12亿左右。80%+分红率，4%股息率。目前估值20倍，账上30亿现金。股息率不错，但估值太贵。

$涪陵榨菜(SZ002507)$ 存货新高，预收款新低。虽然账上现金60亿，但实际经营利润也就是6.5亿上下。150亿市值，14x ex-cash P/E，18x reported P/E。24Q1收入-9.5%，靠控费经营利润同比+3.5%。还不足够便宜。增长点在哪里也是问题。

$赛维时代(SZ301381)$ 是亚马逊的服装大卖家，看看他的数字：
（1）年销售额65亿RMB，其中北美地区58.7亿，欧洲5亿
（2）分渠道：亚马逊销售额57.7亿，Walmart销售额2.6亿。
（3）公司毛利率在65%上下。其中服装毛利率在75%、百货家居等其他在50%-55%。
（4）其中多少用来交平台费和广告费呢？2020年是24.7%、2021年是24.1%、2022年是25.7%、2023年是27.6%。
（5）公司物流费占比约18%-20%
（6）净利率5%-6%区间。
（7）客单价大概60-65美金，主销件单价大概20-25美金。
（8）亚马逊退货率2020-2022年持续上升，分别是10.6%、13.3%、16.6%。Walmart退货率则是6.45%、6.01%、6.18%。

$宝胜国际(03813)$ 放假还看了看宝胜，市值31亿，净现金28亿。每年赚4亿。但门店数量处于下滑之中，能不能稳住不知道。运营能力显然还是差于滔搏。即便假设这个价格买，未来十年总共赚30亿，也就是十年后60亿现金，十年一倍，好像也没太大意思。分红率还只有30%。

$宇通客车(SH600066)$
（1）2022年4月跌至150亿，当时分红11亿。
（2）2022Q1-Q3收入和利润依然处于下降通道中，至2022Q4收入才恢复同比增长。2022年四季报发布时间是2023/3/28，股价在2023年1月启动。
（3）2023年国内收入下降一点点，但海外收入接近翻倍。而海外毛利率比国内高10个点，带动毛利润、净利润大幅上升。
（4）2023年分红33亿。

老板电器，全年至少要分9.5亿，市值215亿，股息率4.4%。每年经营利润14亿，账上现金70亿，扣除现金估值10x左右，报表PE 12.3x。

可以看看景津装备吧，压滤机40%市占率，每年能赚10e多，股息率5%。 后续还有个出海逻辑。

感谢分享/烟蒂汇总 中证2000

转发//

有木有港股和中概股的版本？