核心观点
美国电网架构和电力市场较为割裂，电力调度和消纳以本地为主
美国光伏发电占电力供应比例为4.12%，风电占比为9.77%，风光发电占比提升空间大。从资源分布看，西南地区光照条件较好，中部地区风力资源较好，对应的：1）各地区新能源装机规模差异大，CAISO、ERCOT、PJM地区以及中东南地区和中部地区装机量较大。2）美国本土 48 个州的电网由三个主要网络组成，在很大程度上彼此独立运行。3）电力市场多元，可分为传统公用事业市场和ISO/RTO市场，市场结构复杂。综上，区域电网互联有限，新能源以本地调度消纳为主。
美国储能项目储备丰富，并网延期问题有望改善
长期看，RPS和IRA将驱动美国储能向上发展；短期看，并网延期问题有望缓解，装机有望加速。美国储能项目储备丰富，到2022年底，LBNL的数据显示并网队列有2000GW的太阳能、储能和风能项目，其中大部分是太阳能（约947GW）和储能（约680GW）。EIA规划2024年美国大储装机14.3GW，乐观估计同比增速有望达到100%以上。我们认为随着联邦FERC层面以及以加州CAISO为代表的州层面的并网政策推进，排队困境于2024Q2有望缓解。
投资建议
我们看好RPS和IRA对储能市场的长期驱动，同时看好短期并网延期缓解、利率下降等带来的边际变化，我们预计2024年美国储能市场新增装机规模38GWh，同比增速67.5%。国内厂商出海美国方兴未艾，中国企业弹性空间较大，推荐如下：
系统集成商：看好阳光电源、阿特斯等头部自主品牌出货，优势明显。
大储：看好通润装备市场拓展、盛弘股份规模提升，关注科陆电子美的入主后的业绩弹性。
工商储：关注盛弘股份等市场拓展情况。
户储：看好德业股份新产品推出和市场份额扩大，禾迈股份、昱能科技美国户储加速认证。
风险
提示
下游需求不及预期；风险政策力度不及预期；风险行业竞争加剧风险
正文内容
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报告发布日期：2024年3月19日（原报告名称：【太平洋新能源】美国储能出海专题：并网有望改善，出海持续加速
行业深度系列往期链接
【太平洋新能源】美国光伏市场深度：高壁垒铸就高溢价，出海开启新篇章
储能2024年度策略：平价时代，聚焦工商储和美储弹性
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