一、当下SaaS软件企业估值情况
近年来美股软件 SaaS 企业估值水平持续抬升，目前板块 PS已达到15X。
二、SaaS企业估值方法
上面的SaaS软件企业估值符合下面的估值体系。
1、早期高速增长阶段企业：营收增速为股价主要影响变量。
当前这一阶段的典型企业代表包括 Twilio、Zoom、OKTA、Datadog 等，处于这一阶段的企业，更多倾向于将收入增速放在企业经营首要位置，运营费用投入相对激进。盈利能力、现金流等指标相对偏弱，对估值参考意义比较有限，PS 基本成为这一阶段企业唯一可用的相对估值指标。处于这一阶段的企业，市场一般倾向于给予较高的 PS 水平，这一现象本身可以得到非常合理的解释：市场总是喜欢借助线性外推高估短期企业表现持续性，从而形成对长周期的偏乐观预期。因此营收增速成为这一阶段企业估值的核心影响因素，同时营收增速的略微下滑亦会导致企业估值端的大幅波动。
2、稳定增长阶段企业：FCF 为股价主要影响变量。
随着 SaaS 企业渡过前期的客户积累阶段，逐步从早期高速增长过渡到稳定增长阶段，企业的战略关注度亦从营收增速转向盈利能力层面，并带来企业净利润、现金流等指标的显著改善，而从估值角度，利润、现金流等指标的改善，为市场采用 FCF、PE等更为有效的相对估值指标提供了可行的基础。以进入稳定增长的 Salesforce、Service Now 等典型企业为例，在进入稳定增长阶段之后，上述公司的股价表现和 FCF 之间存在明显的正相关性。
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SaaS历史文章：
文章0：国内SaaS概述
文章1：SaaS行业将迎来百花齐放
文章2：为什么说云计算是大趋势（科普篇）
文章7：寻找工业软件数字化大潮中的明珠
文章8：什么样的SaaS企业，给高估值
文章10：ERP的第二春
文章11：万亿市场，国内SaaS深度分析
以上内容仅供参考，不作为买卖依据。
参考内容：《中信证券-科技行业全球SaaS云计算系列报告41：软件SaaS企业估值的锚在哪里？》