笔者是 $南顺(香港)(00411)$ 的长期股东，虽然股份流通量低，但回报未令人失望过，收入及盈利更是逐年上升，不求大贪及寻求买卖的刺激，这间公司可长期持有，每年一成至两年的升幅，享受复利的力量。
过去一年的疫情中，多了很多住家厨神，身边不少朋友入手了面包机，在家做起面包来。在他们的对话中发现，南顺的面粉原来人气很高，它的价钱比欧美面粉便宜，脱模及松软程度很好。一如以往，南顺的产品都没有以南顺冠名，买了也不知道，它的面粉品牌众多，包括金像牌及樱皇。
在南顺的收入分部中，产品笼络地分为食品及清洁用品两大类，在食品中包括面粉，食用油及特种油脂，以及贸易及分销健康产品。在今年中期业绩中看到食品的收入为26.26亿港元，清洁用品为4.24亿港元，食品的收入为清洁用品六倍多，但是究竟各项明细是怎样，公司没有交代。从前很多人对南顺的印象就是刀唛、斧头牌及劳工牌，忽视了面粉这个静默的收入增长。
中期业绩中南顺的溢利为2.38亿元，产品没什么季节性需求，估计全年溢利可达4.76亿元，打折头也至少可达4.3亿元。南顺的预测市盈率多数位于10倍左右，即合理价格为43亿元，即每股17.66元，进取些以4.76亿元溢利计，市值可达47.6亿元，每股合理价格则为19.56元。
讨论南顺的业绩及增长已是毫无惊喜，好产品加上稳定增长，好成绩是每年的意料之内，反倒是去年长寿花食品(除牌前1006)的私有化，引起了笔者对南顺私有化的猜想。
论行业、收入、盈利及市值，长寿花食品与南顺都极相似，大家都是30多亿的市值及收入，甚至连持有的现金都相若。根据除牌前的中期业绩，长寿花食品持有12亿元人民币的现金，而南顺最新一期的业绩中则持有16亿港元。
去年十二月，长寿花食品大股东以11.5亿港元全面收购了长寿花食品52.14%的股权，然后进行私有化，私有化后整间公司都属于大股东了，而公司拥有的12亿元人民币全归属他，这交易实在荀得不能再荀。
南顺在2002年曾被私有化，大股东郭令灿家族持有的 $国浩集团(00053)$ 也经常提出私有化，南顺的大股东家族曾联同美资对冲基金Elliott
Capital合作狙击 $东亚银行(00023)$ ，对南顺重施故技私有化不是不可能。南顺现时市值约37亿元，集团持有的现金约16亿元，大股东郭令灿现时持有64%股权，假设公司派特别股息14亿元，除净后市值为23亿元，全面收购余下36%股权只需要付出8.28亿元，而大股东在特别股息中可获得8.96亿元，私有化可谓不费吹灰之力，也不需要从自己腰包再掏钱，便可吞下南顺整头现金牛。
这么抵的刁，笔者看到，南顺大股东不可能看不到，作为股东内心十分矛盾，又想此事发生，马上获得回报，又不想此事发生，因为股份的上升潜力全归顺于大股东了。
(利益申报：笔者为证监会第6类 - 就机构融资提供意见的持牌人士，编号BGU294。执笔时，笔者持有南顺（香港）(411)。以上纯属个人意见，并不构成投资建议或劝诱。)