| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：0 |
之东兄：言犹未尽，补充一点。去年8月，我们开始研究新三板的挂牌公司，也选取了大概30家自认为的好公司。今年3月，我们设计了一个小软件，每天抓取新三板价格和成交量出现大幅异动的股票，我们自称为“码农选股”[大笑]。结果是：除新挂牌的股票外，我们通过财务数据和分析找到的好公司，几乎都在我们软件自动抓取和分析的“异动股”中。
这说明了什么？说明那些交易活跃的，仍然是好公司。也说明新三板这个市场，起码在目前仍然是有效的。
之东兄：老拙非常同意你的观点，但这是总体印象，而不是个别现象。咱们先换个角度讨论：A股牛市来时，市场总体估值也不便宜，但该上涨的仍然会加速上涨，不该上涨的仍然上涨。牛市时比的不是投资技术，而是胆大胆小。
话题转回来，新三板就应比创业板估值低吗？我的观点恰恰相反。与NASDAQ相似，新三板上90%的公司，都是没有投资价值的。但其中的5%，极有可能创造中国股市上涨的奇迹。为什么这样说？咱们以某一新三板上市的医疗设备公司为例：
公司2014年收入500万，毛利率50%，费用率40%，净利润率10%，也就是说，公司净利润50万。2015年，公司收入增长了1倍，达到1000万，毛利率仍然是50%，费用属于相对固定成本，绝对数虽有增长，但并不多，因此费用率下降至30%，公司净利润率达到20%，利润200万。也就是说，收入增长了100%，利润增长了300%。由于市场规模在30亿元左右，因此公司在此后5年里，每年的收入增长都能达到100%，5年后销售收入达到1.6亿，净利润率增长至35%，即5600万，比2014年增长了112倍！
举这个例子，也是为了说明为什么老拙本人并不看好创业板，而是新三板。创业板现在的IPO，上市时企业净利润中值已经达到5000万以上，这样的企业，销售收入起码要2亿元以上。2亿元的销售收入，要想再实现每年100%的增长，是不容易的。所以，创业板更准确的地说，是“创业成功展示板”，而“新三板”，才是真正的中国的“创业板”。
股市上的每一位投资者，都相信自己一定能挣钱，否则不会来到这里。因此都相信自己能拿到那些创造财富奇迹的股票，而不是垃圾。
最后回答之东兄的观点：正是因为新三板有做市商制度，也就是合法做庄；正是因为新三板没有涨跌幅限制，便于操纵股票；正是因为新三板对各种创新型金融工具持鼓励和包容的态度，可以玩各种资本花样，所以它才一定是未来估值最高的市场，最活跃的市场。
老拙本人从不寄希望于持有的新三板股票，未来通过转板来实现更高收益。因为创业板之所以比现在的新三板更吸引人，是因为它估值高，更容易融资，更有流动性。如果有一天新三板的估值更高，更有流动性，也更容易融资，谁还在乎自己是在创业板上，还是新三板上呢？
话再说回来。老拙虽然看好新三板的未来，但要赚到超出市场收益的钱，前提仍是找到好公司。我们设计的这种模式，初心并不是要募资，而是要通过雪球，找到好的行业研究员，找到各行业的专家，帮助我们去发现好的企业，帮助我们去分析标的公司。一旦无数个臭皮匠共同行动起来，或许会顶若干个诸葛亮。
只要是好公司，做市商一定会穷尽手段，把它的价格推上去，因为他们是庄家。他们也一定会想穷尽手段让交易活跃起来，因为他们现在挣价格的差价。每一笔差价是5%，20个来回，他们的收益就是100%。想象一下，一旦做市商发现这种模式比万二的佣金更有吸引力，他们调动多大的资源来投机？现在新三板正在发生的价格上涨，恰是因为如此。
毫无疑问，这种公开报告的方式，会出现信息的外溢。事实上这种外溢已经发生了。昨天与天阶生物管理层见面，告诉我说上周的股东人数突然增加，已经超过了200人，需要在证监会备案了。
其实，股东人数增加了，正是我们要看到的结果，因为交易会更活跃，我们的投资风险更小了。
最后，我们想说的是，我们是一群做股权投资的人，因此我们更主要的精力，是投资那些准备新三板挂牌的好公司。我们的价格，应当会比未来的做市商，所谓的定增价，更低，更有吸引力。
请持续关注我们吧，我们相信大家与股权投资者一起，会有好的收益。因为我们的想法就是：让每一个普通人都能投资阿里！
@大海之东: 感觉到这一个月以来，新三板也变得不便宜了！满目尽是“新三板”！如果不是以定增方式进去取得票源的话，那还有多少油水和安全垫呢？做市的股价早已让券商刮去了第一道肉，协议转让的暗地里里点对点的转让，只见股价不见成交，我 担心的事情，这500万买回的货是否成为了烫手芋！一片歌舞升平的时候，我泼下一点冷水，祝福并希望走得更平稳些，因为这个创意好，也让我心动[大笑][大笑][大笑] 这么多朋友捧场 基于是信任
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