5.20日作为一名小股东参加了今世缘2023年度股东大会，记录一下见闻以及公司关于2023年报经营情况的一些回答。
今世缘酒业坐落在：江苏省淮安市涟水县高沟镇，这里不仅是公司产业园区，而且打造成了旅游景区，是国家4A级旅游景区。
淮安在中国南北地理分界线上，既有北方的苍茫也有南方的俊秀，兼具融合之气，对于酿酒来说，除了光热资源丰富，粮食资源，更重要的还有微生物环境。
这里不仅盛产高粱、小麦、大米、玉米等多种酿酒粮食，还有适合多种酿酒微生物的繁衍生息，能够产生高端白酒所需要的多种风味物质，这一关键点让黄淮名酒带诞生了苏酒军团的“三沟一河”。淮安出了个名人，伟大的周zongli。
我提前一天中午从上海自驾驱车，经沪武、京沪高速后，进入一段县道+省道，沿途相对比较破落，两边是一些农田、化肥厂等等，基本没有驾驶乐趣。（也可以选择高铁坐到涟水/灌南站，打车45分钟到达公司）。
全程大概6小时，到达公司所在地，按接待人员的建议（登记参加股东会，有公司人员联系），入住公司旗下的国缘宾馆。
这个宾馆超级大，自带园林，既有住宿、也有会议中心等好几栋楼。
公司没有安排晚餐接待，看了下周边都是公司的办公楼、酒厂仓库、工艺展示区等，餐饮娱乐皆无，因此叫了个外卖应付一顿。
第二天（5.20）9点到场参加股东大会，人不算多，投资者大概20多人，私募2家，个人股东十余名，卖方信达证券食品饮料分析师团队人员数名。
到场的个人投资者年轻人（按35岁算）不多，40岁是中位数。还有已经退休的、9几在上海黄河路搞外贸的老法师爷叔。想起《繁花》了吗
上午按流程，公司管理层读稿、股东投票，董秘回答问题，休息时股东自由交流。
中午公司请股东吃了午饭，刚好坐了两桌，喝的是大单品国缘四开（市场价350+）+高端的V9（市场价1200+）。
公司董事会秘书王卫东总、证代夏东保总陪我们边吃边聊，2个小时高信息密度输出。
公司没有安排参观活动，好像可以自己去参观（毕竟是个景区，有公开的展览馆等）。我要赶路回家，就不去了。
以下是对公司财报/经营信息、公司/投资者问答交流的一些记录，择要分享：
1、营收、利润、成长、盈利情况
2023年实现收入101亿，同比增长28.05%；实现归属股东净利润31.39亿，同比增长25.42%；净利润率31%；现金流净额28亿，净资产收益率25.92%——-各项指标基本都是新高。
2024Q1，今世缘营收46.7亿，同比+22.84%；净利润15.33亿，同比+22.12%，仍然维持双20%+的增长——前十白酒企业里Q1双20%增长的企业：泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。
2、经营现金流低于净利润原因？
公司回应：南厂区技改项目。（翻查现金流量表，经营活动现金流入122.84亿，同比+25%，正常；支付其他与经营活动现金流出的现金20.42亿，同比+67%，比去年多了8个亿，大致与公司回应对得上）
3、2023年度销售费用同比50.86%，远高于营收、净利润增速原因？
公司回应：投放薄弱市场环节，让利经销商；统计口径。（我个人认为竞争压力大是主要原因，公司没有明说）。
公司预计高销售费用可能会持续，但同时公司的产品结构也在变化，实际最后的毛利率、净利率不一定会降低。（我个人的理解）
4、分红派息比例低？
公司2023年度分红12.5亿，分红支付率39.67%，这个分红比率在上市白酒企业市值前十里是最低的。
公司对此回应：企业扩张期、竞争压力不小，选择多留现金应对；公司的绝对分红额跟随业绩增长，希望股东享受成长优于绝对分红。
5、省外扩张进度？
今世缘省外份额仅7.2%，看上去没有太多进展，公司好像也不是很重视。这也是股东会上投资者最关心的问题之一，前后交流讨论了很久。
公司回应：这几年多次调整省外规划，目前优先突破周边的十大城市；公司希望趁势继续稳固+争夺江苏省内本低名酒市场份额（苏酒龙头是洋河股份）
投资者交流认为，短期内省外市场难以突破。对公司来说也是个巨大的挑战。
6、省内情况？
省内依然能打，也能继续攻洋河。势能比较足。消费者比较认可公司产品的酒质（尤其是国缘四开）。
南京地区政商界消费国缘>洋河，整个市场大概2：1（from 南京的私募大佬，数据未考证）。
江苏省1-3年内依然是今世缘的核心增长驱动市场。
7、未来展望与规划？
董事会确定 2024 年经营目标：2024计划实现收入122亿，增长21%；计划实现利润37亿，增长20%；2025年目标是突破150亿营收大关。
公司对此目标比较有信心。
投资者交流认为，完成指标可能没问题，就怕代价太大，比如过高的销售费用；
另外，营收150亿以后的今世缘，省内天花板已近，省外如无突破，那么中长期维度看可持续发展动力可能不足。
以上是本次股东大会见闻简要。若有错误请指正。
利益披露：持有少少量股份，以上不构成投资建议。