赞同观点!我也认为现在的贵州茅台高估了!
股价越涨,投资者就越乐观,股价越跌,投资者就越悲观,这是一个自我强化的过程。。。
看错了,也没什么!但是,但斌的库存酒估值,让人哭笑不得,他把数据搞错了!原来基金经理炒股喜欢看K线,意淫打手枪,不去研究企业经营数据!
茅台的库存酒估值,能用市场价格直接估吗?不考虑税,经销商的费用可是占了33%哦!茅台可以直接销售吗?为什么茅台的电商收入连1%都不到呢?你说但斌先生是不是喝完茅台,在乱拍脑袋!
茅台的市值有多高!
A股最大的四家地产公司市值总和还要高(万科+保利+招商+金地),炒房的,不如炒酒的!超过所有煤炭企业的市值总和!超过A股最大的10家医药企业总和,吃药不如喝酒!命何以堪!
2、中国神酒在宇宙中还有没有参照系?
2016年4月,新浪财经采访贵州茅台董事长袁仁国,当时袁仁国说“茅台距离超越帝亚吉欧还有一定距离,茅台的目标是赶超帝亚吉欧”。
袁仁国万万没想到,自己的目标是多么地不堪一击!市场的疯狂,让袁仁国在一年内,就实现了目标!
4月10日,茅台的市值首次超越帝亚吉欧,成为世界酒王,其后,茅台一直在创新高,不断拉开跟帝亚吉欧的差距!
酒王这个目标,已经不再是茅台的目标了,那么茅台的下一个目标会是谁呢?
在回答这个问题前,我们先来看看茅台是怎么过度繁荣的?
茅台的兴盛,一方面是因为中国经济的繁荣,具体说是富有阶层的崛起,这里面也有货币泛滥造成虚假繁荣的因素。
另一个重要原因是,茅台背后的经营系统,可能大部分投资者是不知道的,茅台生产厂,是世界上唯一由军队负责安全警卫的酒厂,茅台的运输,堪比运钞,茅台不仅是国酒,还是军酒,一度专供中国军队。可以这么说,一旦出现打仗的情况,可能民间就喝不到茅台了,直接全部拉到前线给将士们去壮行和庆功了。
正因为如此,茅台酒厂根本就不愁钱的问题,不会因为上市圈钱而改变管理和市场体系,也就没有必要去迎合股东的各类需求。贵州茅台在最近十年里,只有2006年推出过10股转增10股的高转送方案,其余年份几乎都不转送,但在分红方面毫不吝啬。这是如今诞生高股价,以及持续吸引投资者的重要原因。
当然,茅台的特殊地位,并不能保证股价就会一直上涨,2008年的经济危机、2012年开始的强力反腐,茅台股价出现过不止一次的被腰斩的情况。
当下,由于买入茅台代表了一种价值投资,导致一些分析陷入非理性状态,甚至很多券商为了追求关注度,其研报将短期内的茅台股价预期提升了超过50%,这确实值得警惕。
站在纯市场的角度分析,茅台有两个比较大的局限:一个是价格和产量带来的市场扩张局限性,另一个是消费的场景要求带来的需求局限性。
茅台生产所需的特殊水源和地理位置,限制了其产量,目前茅台酒年产量4万吨,计划到2020年达到5万吨,相当于一亿瓶1斤装的飞天茅台,平均下来14个中国人一年只能消费一瓶茅台。
但从价格的角度讲,就算是14个人一年只消费了一瓶飞天茅台,按目一瓶飞天茅台1300元计算,每个人相当于付出了超过100块,而这一百块可以购买至少40瓶普通啤酒,或至少30瓶可乐,这就注定了茅台酒将是奢侈品,不是普通消费品。
纵观全世界市值最大、股价最高、成长性最好的公司,没有一个主业是做奢侈品的,因为局限性太大了。
另外,茅台酒的消费场景往往是聚会、送礼性质居多,你很难想象一个人从酒柜里拿出一瓶茅台自酌自饮,但葡萄酒、啤酒、饮料是可以的,这就导致茅台的消费文化难以大规模传播和普及,需求的想象空间有限。
谈到市场空间,茅台可对标的公司,不应该是可口可乐等公司,尤其是在当前市值已超过帝亚吉欧之后,烈酒类上市公司也不再是茅台参考对象。而应该对标LVMH(酩悦轩尼诗路易威登集团)这样的公司。
对于很多消费者,或者说家庭来说,消费茅台跟买LV实际上是同一个级别的需求。
截止目前,LVMH集团旗下拥有超过60个品牌,业务范围覆盖70个国家,总市值1000亿欧元,约合7500亿人民币。
LVMH集团市值达到这个水平,是通过不断的并购、扩张得来的,就在刚刚,LV吞并了迪奥(Dior),将其拉入了LVMH版图。
该集团目前旗下的时装皮具、香水及彩妆、珠宝与腕表、葡萄酒与烈酒,总的年销售额折合人民币接近3000亿(其中葡萄酒和烈酒占比约10%),净利润300亿。
茅台目前销售额500亿,净利润167亿,茅台虽然利润率较高,但整体跟LVMH集团还有很大的差距。
如果说贵州茅台有非常强大的品牌支撑,那么LVMH集团可能也毫不逊色,除了大家熟知的皮革制品路易威登,在香槟和烈酒方面,旗下有酩悦香槟、凯歌皇香槟、轩尼诗等。
跟LVMH集团相比,茅台有天然的天花板,除了前上面提到的几个局限性,其他比如业务单一、国际化难度较大、不可能做市值并购等等,都是影响股价的市值的客观因素。
更何况LVMH集团当前1000亿欧元的市值,也是处在大涨之后的峰值阶段,其市值从700亿欧元上升至1000亿欧元,是在不到一年半的时间里完成的。LVMH集团在2015年末的时候,其市值还仅仅只有730亿欧元。也就是说,LVMH集团的市值,在过去不到一年半的时间里,上升了35%。
此时买入茅台,逻辑非常简单,对股价的博弈。实际上从单纯的业绩方面讲,已经超预期反应了,如果还持续宣扬买入茅台就是价值投资,这是有问题的。
如果没有猜错的话,未来一阵子,关于茅台市值冲上万亿的论调会甚嚣尘上,股价冲上600的言论还会不断出现!
这也正常,毕竟A股市场向来都是在上涨的时候容易涨得过分,下跌的时候也容易跌得更过分一些!
中国神酒在宇宙中已经没有参照系,奢侈品也满足不了投机者的胃口,此时,一味追高,恐怕付出的成本会很惨痛!
来源:股票说(gps0101tmt)
$贵州茅台(SH600519)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成深证成指(SZ399001)$
奢侈品最怕通缩,其实他已经作为一种资产来交易了,就像黄金比特币一样, 需求更多来源于金融属性而不是消费属性。
单纯就消费来看,白酒长期前景跟房地产是差不多的,非常负面。但价格能涨起来还是投资在屯货,将来价格开始下跌,屯货的抛售会非常大,这也是金融去杠杆。
中国的财富有多少水份,茅台就有多少水份,有过之无不及。
茅台在2008年至今十年,八年涨二年跌,基本上跌一年,涨四年,2008年跌61.86%,2013年跌39.91%,真想买茅台投资的,如果明年大跌,2019年开始持有四年!
茅台绝对没泡沫,有泡沫的那是啤酒
茅台的问题比较简单,看茅台的消费主体到底是谁?是普罗大众?是富人?还商务宴请?还是官员?我个人看法是茅台是官僚的偏好影响到商人在影响到大众的上行下效,跟政府打交道多的商人爱开奥迪一个道理。这种情况只要继续维持,茅台就还有旺盛的品牌号召力。我不会去买茅台,因为在潜意识里我希望中国的政治文明能慢慢进步,希望中国能逐渐摆脱上行下效的官场文化,投资也可以有点小理想不是吗
茅台是奢侈品的背后原因是大众以为自己一喝就有了当官气派和牛逼的感觉,这都是低智商惹的祸啊。计划生育结束得太早,应该把人口减到6个亿,没有一个国家是因为人多强大的,强大靠的是宽松的制度,严格的法治和公平有效自由的教育。