上述是截至10月25日收盘,A股市场可转债中价格最高的25只。
它们基本可以体现第一种情况,也就是做空正股,做多可转债之后股价上涨的情况。
在这种情况下,随着股价上涨,可转债价格也在上涨。
最高的特发转债价格已经超过200元,与此同时,该转债的转股价值也逼近200元。
可转债发行是每张100元,除以发行时核定的股价就是可转换股票数量,这一数量再乘以股价,就是转股价值。
也就是说,可转债价格和其对标的股价都已涨了一倍,且价差很小。
如果在一开始,就做空了正股,同时做多了转债。即便股价翻一倍,也不会亏。
在不亏方面,这一原理至今依然实用。
其实不止,我们可以看到,在最右栏中的溢价(转债想必转股价值)多数为正,且少数溢价较高。即可能你不仅不会亏,甚至依然会赚。
我们再看另一种情况,股价下跌时,会发生什么。
还是看图,图中是截至10月25日,A股可转债价格最低的25家。
很震惊对不对,因为转债价格基本没跌,依然在100元附近。
与此同时,咱们再看转股价值。上文说过转股价值的计算方法这里就不再赘述。结果很惊人,股价最大跌幅69%(洪涛股份),最小跌幅25%(小康股份),平均跌幅约在40%左右。
如果在它们可转债上市之初就做空正股、做多转债,那么从这25只来看,由于做多转债几乎不会亏,那么最差的收益都有25%,最高收益69%,平均收益40%左右。
由于可转债上市时,转股价值与转债价格相差不大,于是就提供了相当强的可操作性。
至于怎么做空,我这里就不说了。反正比较复杂,也比较难。
这口肉很多人都吃不到,那就说说什么时吃得到嘴的肉。
周一(10约28日),有一只可转债申购——浦发转债,是浦发银行发行的。
上文中第二张图你们也看到了,转债安全性很高,即便股价跌成翔,可转债价格依然能维持在100元附近。
从第二张图中也看得出来,如果其后正股价格上涨,可转债价格肯定也是要跟着涨了。
也就是所谓的,正股价跌我不跌,我和股票不一样;正股价涨我要涨,股价对我有影响。
因此呢,本次浦发转债赚钱的概率超级超级大,只是赚多赚少的区别。顺便说一句,最近上市的转债,当日收益普遍在10%以上。而且,质量都还没有浦发转债质量好,不要错过哦!
我的话,如果中了,会当天就卖掉。
这种白送的钱,还是捡捡吧。
@今日话题 $浦发银行(SH600000)$
精彩讨论
苏远之2019-10-27 12:23问题不在能不能做空融到券。最关键问题在于低位时股价和转债涨幅并不一致而高位时跌幅却相对一致,所例的两张图只用了静态的时点而忽略了动态的涨跌区间对比。
第一个问题,同时卖空正股做多转债,低位做空正股做多转债却是一件风险极大的事情,以最近的光大转债为例,从8月27日启动以来到10月25日止,正股从3.67上涨到了4.48涨幅22.07%,但是转债却只从112.89涨到了119.39只涨了5.76%,这样的做法只会导致大量亏损。
第二个问题,很多转债根本不可能以100的价格买到,这就导致第一个问题里的亏损差价很可能是永久性的。另外,当大量转债可以100以下买到的时候,比如去年底的时候,那么摊大饼买入各转债收益风险比明显高很多,而此时由于股价的超跌,策略又会承担更大的亏损风险。
实际比较有可能赚到钱的只是在中高位时股价大跌,此策略根本不是稳赚不赔的事,有点哗众取宠而已,实际分析也根本没说到关键点。
全部讨论
问题不在能不能做空融到券。最关键问题在于低位时股价和转债涨幅并不一致而高位时跌幅却相对一致,所例的两张图只用了静态的时点而忽略了动态的涨跌区间对比。
第一个问题,同时卖空正股做多转债,低位做空正股做多转债却是一件风险极大的事情,以最近的光大转债为例,从8月27日启动以来到10月25日止,正股从3.67上涨到了4.48涨幅22.07%,但是转债却只从112.89涨到了119.39只涨了5.76%,这样的做法只会导致大量亏损。
第二个问题,很多转债根本不可能以100的价格买到,这就导致第一个问题里的亏损差价很可能是永久性的。另外,当大量转债可以100以下买到的时候,比如去年底的时候,那么摊大饼买入各转债收益风险比明显高很多,而此时由于股价的超跌,策略又会承担更大的亏损风险。
实际比较有可能赚到钱的只是在中高位时股价大跌,此策略根本不是稳赚不赔的事,有点哗众取宠而已,实际分析也根本没说到关键点。
没券也没法上规模,总规模一两万,无风险又如何,你能赚多少呢
1.美股的转债因此上市溢价率都在三四十%
2.如果a股有券可空,也会这样
此策略从理论上来说是可行的,只是实操起来要求的条件太多,同时满足这些条件的时候不多。
这套操作里面涉及的因子很多: 股价,行权价,债息,融卷成本,债期... 综合所有计算多空比例,不一定是1:1的去做