| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：3 |
风口兄，客气了。您的推演很有自己的逻辑，因为模型也相对主观，我谈几点供您参考。
1.关于实际用药人数。您的思路是按营收/(平均每月患者用药费用*月份），用这一思路的前提是要假定所有人都是走医保，但实际过程中，伏美替尼仍然一部分比例走慈善赠药策略，并且价格会更便宜（因为毛利率高，不太影响营收），我举个例子：一年11赠15，两年18赠34。所以，实际患者人数可能会比您推演的人数更多，虽然没公开数据，但是我判断会是您推演的2倍甚至更多。有老患者治愈了，也有新患者产生。
不过您算了23Q4和24Q1的环比，因为是同一套逻辑，影响不是很大。
2.季节因素，去年三四季度的FF影响了一部分销量；春节有休息原因，您都谈到了。
3.关于24Q2,Q3,Q4。我觉得还是会持续放量的，至于营收30-35-40这三个阶梯，核心还是看人员梯队的产能。我是销售导向逻辑，每盒简单点按照2000元算（加权一下），800个销售，一季度大概每月人均卖150盒。按照正态分布规律，成熟员工能卖到300-400盒/月。所以还是可以期待的。
4.关于全年利润，40亿对应的大概是16-17亿左右。平常心吧，谨慎乐观，35亿，对应13-14亿。
5.静态估值有很大局限，只能证明高了不能买，不能说明低了可以买。还是要基于未来管线和销售更多的推演6.关于肺癌总人数，国内新发患者22年是105万，增长更快，NSCLC85%，EGFR30+%，伏美替尼的PACC+20INS随着以后基金筛查更加精细，一部分其他靶向药没法覆盖的病患都是可以的；术后辅助，以及新辅助治疗，要去抢份额。
祝好！熊猫
熊猫兄，我这次推算可能是最进取的一次了，4元的业绩预期可能超超过绝大多数人想象。但是，如果再看看用药人数，推算得的去年四季度38877人，今年四季度81551人，今年新增约4.27万人，每年全国发病七十多万人，其中适用同类药物的大约二十七万人，伏美替尼只取了其中16%的份额，似乎又未多估。不知道数据和推演方式对不对，请予指正。
风口兄，去年5月我写过一篇探讨23年营收的，您可能也有印象，这是我为数不多谈数据的一篇文章。逻辑的重要，是因为所有的推演都基于我们对于事物全貌的认知，方法没错，程度不同就是模糊正确的差异。
谨慎乐观，降低预期，心中有自己的推演，比事物发展走的更早一步，这才是棋盘之外我们更要推演的。
拾玉：其实是唐玉的LP们要走。
留不住的，希望早点离开。
我其实对于拾玉还是蛮佩服的，22年5月他们杨红兵总有一篇文章，《去年一次都没出手，但我相信中国创新药的未来》