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近期，上游资源相关的周期板块异军突起，其中以有色金属为首，持续走强，表现较为亮眼，而主题炒作和缺乏明确业绩预期的科技成长板块调整幅度较大。有色金属上涨背后的逻辑是什么？后市是否还有机会参与投资？$有色金属(SH000819)$
机会解读
有色金属近期表现较好，主要基于以下几点原因：
1. 市场需求增长。3月份的PMI指数显著提升，大规模设备更新计划的提出，均表明制造业正在扩张。在经济复苏的大背景下，有色金属的需求正在上升。以铜为例，随着人工智能行业的快速发展，作为数据服务器关键材料的高速铜缆需求也在增长，预计2023至2027年间年复合增长率将达到25%（数据来源：LightCounting报告）。同样，稀有金属如锂、锑等，也因新能源汽车、光伏产业的快速发展而需求旺盛。
2. 美联储可能启动降息周期。随着美联储加息周期的结束，预计在2024年将开启降息周期。降息通常会导致美元贬值，而有色金属如黄金、铜、铝等通常以美元计价，这可能会进一步推动有色金属价格上涨。特别是黄金，作为贵金属，对利率变化更为敏感，这也是近期黄金价格持续上涨的原因之一。另外，市场原本预期美联储将在6月降息，但根据最新公布的就业数据，3月非农就业人口增加30.3万，远超预期，这可能将美联储首次降息的时间推迟至9月，降息的推迟将为市场提供更长时间的预期空间。
3. 世界局势不稳定。当前，地缘政治紧张局势不断，这些不稳定因素增强了市场对避险资产的需求，推动了贵金属价格的上涨。
4. 供给端扰动及去美元化趋势。由于疫情和加息等因素，一些矿业国家面临财政困难，政府更迭频繁，这导致了矿业政策的调整，供给端的扰动也影响了有色金属的价格。同时，随着货币多元化的推进，去美元化趋势加剧，美元面临贬值压力。
大咖观点
如何看待有色金属板块后续走势？
全年维度看，大宗商品为代表的上游周期品，仍然具备较大配置价值：
（1）金融条件有望继续放松：欧美主要央行转向是大概率事件，最早或发生在二季度，流动性宽松有望持续演绎，从金融属性上对大宗商品提支撑；
（2）需求侧或迎来复苏：全球经济复苏尤其是制造业修复，有望带动对铜、油等大宗商品的需求，但时间点可能要在下半年才能较为明显；
（3）供给端仍然受阻：与此前周期不同，本轮周期中油气、金属采矿等周期品长期资本开支不足，供给端或持续构成约束，对周期品价格中枢构成支撑。$国证油气(SZ399439)$
@热点分析君 @今日话题 @今日热点 #行情结束了？黄金有色股全线走低#
风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值表现。市场有风险，投资需谨慎