中国铁建在2023年第四季度继续保持强劲的增长势头，新签合同额达到15076.67亿元，较上年同期增长7.59%。全年新签合同总额达到32938.7亿元，同比增长1.51%。
工程承包业务是公司主营业务的核心，得益于基建市场需求的持续增长，2023年全年新签合同额增至20269.50亿元，同比增长8.82%，签订项目数量共5622个，同比增长6.16%。预计2024年基建需求将持续保持高位，为公司业绩增长提供坚实支撑。
规划设计咨询业务表现亮眼，毛利率稳步提升至40.63%，同比增长4.39%，上半年实现营收83.85亿元，虽然同比下降7.94%，但新签合同额达到296.84亿元，同比增长0.78%，项目数量同比增长14.81%，显示出较强的市场竞争力和业务拓展能力。
房地产业务在市场逆境中实现销售增长，2023年上半年实现销售金额533.7亿元，位列全国房企第16位，上半年实现营收214.11亿元，同比增长0.13%。尽管房地产业务新签合同额有所下滑至1237亿元，同比下降5.81%，但公司积极布局保障房、回购房和新兴业务领域，寻求转型升级。
工业制造业务则实现了营收与新签合同额的双增长，2023年上半年营收121.65亿元，同比增长12.61%，新签合同额417.53亿元，同比增长11.88%。公司构建了“装备制造+材料生产+混凝土PC构件生产”三位一体的工业制造体系，产品覆盖广泛，具有良好的市场前景。
两大看点如下：
“海外优先”战略成效显著，海外市场开拓力度加大。2022年海外新签合同额增长18.95%至3060.5亿元，2023年上半年海外营收同比增长10.07%至292.89亿元。随着中吉乌铁路等重大项目推进，中国铁建有望在全球范围内获取更多订单。
国资委开启央企市值管理考核，中国铁建作为八大建筑央企之一，有望受益于该政策引导，通过增强市值管理水平，促进公司估值的合理回归。预计在业绩稳健增长与央企市值管理双重驱动下，公司估值有望得到修复。
综合以上分析，中国铁建2023至2025年的业绩预测乐观，预计2023-2025年归母净利润分别为286.44亿元、309.06亿元和339.32亿元，当前股价对应2023-2025年的PE估值分别为4倍、4倍和3倍，鉴于公司的竞争优势和未来发展前景，首次覆盖给予正面评价。