TCL科技(000100)近期发布了一项“质量回报双提升”行动方案，旨在通过聚焦高端科技制造业发展、技术创新驱动、精益管理和智能制造提升、重视投资者回报、强化信息披露和规范运作等多个层面，全面提升上市公司的质量和市场竞争力。
在业务运营方面，2023年TCL科技的显示业务盈利能力逐渐恢复。受益于TV面板价格回升，尽管全年业绩受市场波动影响，但下半年实现了显著的净利润增长。随着行业格局优化，大陆面板厂商市场份额提升，具备更强议价权，有望继续采取控产保价策略确保盈利稳定性。2024年，预计TV LCD面板价格将保持稳定并有所上升，TV市场需求可能因体育赛事等活动刺激而反弹。
今年以来面板供需关系逐步改善，大尺寸化趋势下面积需求稳步增长，价格修复向上。大尺寸面板价格自今年3月上涨，中小尺寸面板价格逐步企稳，受下游新品发布及备货的拉动，小尺寸面板在第三季度出现结构性产能短缺和产品涨价。10月20日，WitsView发布最新数据，65/55/43/32寸电视面板ASP分别为169/126/65/37美元，环比企稳，同比均有大幅提升；显示器及笔电面板价格也环比企稳。据公司三季报，23Q1-Q3TCL华星实现营收612.0亿元（YoY+17.5%）；23Q3单季度实现营收256.8亿元（YoY+73.0%，QoQ+25.8%），实现净利润18.2亿元，同环比均大幅改善。公司加速向全尺寸转型：
（1）大尺寸：电视面板份额稳居全球前二，55寸及以上尺寸产品面积占比提升至79%，其中55寸和75寸产品份额全球第一，65寸产品份额全球第二；交互白板、数字标牌、拼接屏等商显产品份额居全球前三。
（2）中尺寸：t9产线顺利量产爬坡，市场份额持续提升，显示器市场份额提升至全球第三，其中电竞显示器市场份额稳居全球第一，笔电和车载产品加快在全球主要品牌客户的导入。t9产线瞄准IT和车载市场并已顺利量产爬坡，t5扩产项目稳步推进，预期将为公司带来新的收入和利润增长点。
（3）小尺寸：LTPS手机产品份额居全球前三，6代LTPS产线扩产项目稳步推进，以满足多应用类别产品需求；t4柔性OLED产线稼动率大幅提升，高端产品占比持续增加，Q3市场份额提升至全球第四。小尺寸OLED业务方面，预计2024年出货量将大幅增长50%，结合手机OLED面板价格回暖，有望进一步减少亏损。
在新能源光伏业务方面，虽然2023年四季度受到价格波动影响导致短期盈利压力增大，但随着2024年光伏行业价格可能见底和产能调整，作为行业龙头的TCL中环有望率先走出低谷，对母公司的负面影响将逐渐消除。
综合以上分析，预计2023年至2025年间，TCL科技的归母净利润将呈现稳步增长态势。基于面板业务盈利稳定性的提升、公司在TV产业供应链的优势以及光伏业务触底反弹后对利润的修复作用，TCL科技的投资价值值得关注。