如果要超出整体女鞋市场的表现,估计比较困难。女鞋很多人总结得好,的确是中国服饰中很强的行业,但是现在增速和竞争和前几年比已经不一样了。可以期待的是在估值很低的时候拿,但是那种市场恐慌时候你拿成长性强的被错杀的公司回报可能更可观。
如果要超出整体女鞋市场的表现,估计比较困难。女鞋很多人总结得好,的确是中国服饰中很强的行业,但是现在增速和竞争和前几年比已经不一样了。可以期待的是在估值很低的时候拿,但是那种市场恐慌时候你拿成长性强的被错杀的公司回报可能更可观。
我认为你说得实在,但我相对乐观一些。
1、现在的CEO刘舜惠从基层干出来的,好像挺年轻能干的。
2、公司的基数比较小,700多家自营店和$达芙妮国际(00210)$ 3000多家,$百丽国际(01880)$ 上万家相去甚远,公司具备做大的基因。
3、公司一直以来分红稳定,估值比另外两家低一半。
4、鞋子质量过硬,我都比较认它家牌子,穿上比百丽,达芙妮舒服得多,女士都认为国内就思加图,top glory能有这样可比的舒适度。
$利信达集团(00738)$
1.应收账款那里,达芙妮和另外两家没有太大的可比性。因为1880和738全都是商场铺,会被商场压货款。达芙妮主要都是街铺,不存在被压款的问题,所以资金周转率必然要比两外两家高。
2.估值差异,相比另外两家公司,738事实上根本没被市场给出成长股的估值。这可能跟公司运营能力上的差异是密不可分的,当年738和美丽宝(后来被百丽收购,但实际上是百丽的前身)在香港的规模相若,但后者大胆进军内地,开创出行业霸主百丽。738这些年来则一直偏安一隅,这或者从另一个侧面说明了公司运营能力和管理层眼光的高下。
3.我个人认为,莱尔斯丹的牌子比Belle要高端,大概相当于真美诗。前些年公司可算是拿了一手好牌,但没有像百丽那样夸张的扩张,业绩增长方面也就有限了。
4.未来股价上升的促发大概有两种可能: 第一,就是随着本身的业绩增长,但在百丽、达芙妮这些钱多人不傻的对手面前占市场份额怕是没那么容易。
第二,对于现时投资者更靠谱的期望或许还是公司卖盘,事实上,莱尔斯丹这个品牌可谓是兵家必争之地。百丽需要它来保持自己岌岌可危的高速业绩增长,达芙妮需要它来开拓自己的高端品牌产品线。实际上差的只是一个合适的价格和大股东一颗想卖的心罢了。(据说公司的实际控制人现在年事已高,第二三代貌似也没有出现有能力的领导人。大股东靠公司盈利赚赚零花钱足矣,人家也未必有争霸市场的雄心壮志。)