$黑芝麻(SZ000716)$
1. 行业态势: 快消行业，有稳定的增长率。

2. 公司基本面：品牌历史悠久，知名度高，相信小时候大家都看过它的广告。传统产品黑芝麻糊，占全国30%的市场份额。新推出了黑芝麻乳，2013年市场反应很好，2014年增发扩建生产基地。公司最近还成了一个产业投资基金。

3. 财务情况：资产负债率39%，销售毛利率：总的食品类的毛利45%，物流业只有2%的毛利。食品类里面，糊的毛利高有46%，而饮品类的毛利只有29%（可能和代工生产有关系）。2015年等到自建工厂投入生产后，饮品类的毛利应该会有显著提升。现金情况，2014年Q3的现金只有9580万，2014年10月增发募集了近9.5亿（定向增发价格14.4元），公司目前账面应该有10亿现金左右。

4. 营收\净利润增长: 2010-2013年每年收入一直保持在40%以上的年增长率，2014年增长滑落到28%左右。2014年QoQ 增长逐步变慢，尤其第三季度营收增长只有1%。1-9月的增长主要来自黑芝麻乳。2010-2013年净利润稳步增加，但是净利润率很低，只有3-4%。低于行业平均水平。2015年自建的黑芝麻乳生产线投入使用后，财务费用降低，应该会提高利润率。

5. 建仓计划：还没有考虑好是否建仓，如果建仓可以在14元，12元，10元几个价位进场。

6. 历史底价：2012年2月份，公司宣布重组延期后，4个跌停板，砸到6.2元，然后公司在2012年6月份做了定向增发，增发价只有6.5元，大股东狠狠地剪了一次羊毛。2013的底部价格在8.3左右，2014年的底部价格在10元左右。2014年10月份公司又按14.4定向增发，目前这个价格有一定的支撑。目前这个价格P/E70倍，P/B2.44，P/S3.2倍。

7. 预计股价上涨点：15年1季度或上半年，公司的营收和净利润水平大幅提升。

8. 核心考虑因素：成长性和净利润水平是最主要的两个方面。公司未来的主营业务的增长主要要靠黑芝麻乳，这个东西我还没尝过，尝过的同学可以谈谈自己的看法。饮料是个竞争很激烈的行业，2014年康师傅和统一的饮料都呈现下滑的态势。另外公司的净利润率实在比较低，未来能否提高也有待考察。