$亚光股份(SH603282)$ 【亚光股份】上市首次交流要点0328

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1、业绩回顾：22年收入同比+90%，净利润同比+80%。23年一季度已经预告区间同比+62-98%
2、MVR设备：是一种新型高效节能蒸发设备，市场规模200-300亿。公司自产蒸汽压缩机，MVR目前国内市占率第一。下游应用广泛，包括新能源、中药、食品行业等。客户包括格林美、中伟、雅保、华润三九、羚锐制药等。2022年下游锂电客户扩产带动公司MVR设备业务收入同比+160%，目前在手订单19亿
3、制药装备：清洁机、干燥机技术领先。药用过滤洗涤干燥机在同类产品中排名第一，目前在手订单4亿
4、在手订单：总在手订单23亿，执行周期9-18个月，公司收入是设备交付验收后一次性确认机制。目前在手订单保证未来两年高速增长。产能供不应求，只能先接利润体量高的项目。在ipo募投产能投产前采用外协机制
5、产能：今年总产值12亿，明年ipo新产能投产后可达15-17亿。还在和政府洽谈新的拿地扩产计划
6、盈利能力：22年公司毛利率有所下降主要是因为上游钢材价格上涨。根据目前不锈钢稳中有降的趋势预计今年毛利率能恢复38-40%，净利率20%
7、业绩指引：根据在手订单情况，公司预计今明两年可维持40%业绩增速。MVR设备市场空间规模大，目前国内企业竞争格局相对分散。公司是该领域第一家上市公司，核心竞争力在于自产核心压缩机。今年2.3亿、明年3.2亿，对应今年估值仅20倍