付鹏认为：股市表现的直接关系简化为公式就是分子分母论。它完整的一个框架就是分子（经济/总量）、分母（利率/估值），乘以一个变量g（治理分配）。

很有启发。我认为单个企业的表现也是类似的，分子是企业的基本面，变量g是管理层的能力（这个能力主要指是否以股东利益为首要职责）。