赛力斯2024年2季度毛利率估算来自青山隐士的雪球专栏
看我文章之前，大家可以在内心里先猜一个数字，这样子，看完我这篇文章后，再和自己心里的那个数字比较一下——会有不一样的收获！
我曾在《赛力斯2024年1季度业绩估算》一文中，估算过赛力斯1季度的毛利率约为20.38%，当时被人喷了好久，要么说，“代工厂能有这么高的毛利率？”要么说，“2023年1季度至3季度的毛利率才不到10%，怎么可能2024年1季度能够达到20%？”
等2024年1季度报正式披露以后，很多人都傻眼了，赛力斯1季度的毛利率实际为21.52%。很显然，我的估算值也低估了1%左右。这次，我沿用上一次的思路，重新估算一下2024年2季度的毛利率，希望这次估算值能够与实际值更加贴近。
一、问界M9的毛利率计算公式
问界M9的毛利率计算公式，可以简化为
“毛利率≈1－（单车物料成本＋单车人工成本＋单车设备成本）/单车扣税后营业收入”。
以一辆55万元/辆的问界M9为例，单车扣税后营业收入约为48.6万元，单车物料成本约占50%，即24.3万元；超级工厂正式投运后，单车人工成本并不高，约为1.5万元；单车设备成本，以每季度设备成本合计10亿元计算，单车设备成本=10亿元/问界M9的季度销量。
这样就可以推导出，
问界M9的毛利率公式为：问界M9的季度毛利率≈46.9%－10/问界M9的季度营收。
2024年2季度，问界M9车型的的季度营业收入约为268亿元，毛利率约为43.2%。
二、其他车型的毛利率计算公式
我在《赛力斯2023年年报解读》一文中介绍过，在问界M9没有发布之前，赛力斯的季度毛利率满足以下公式：季度毛利率=22.3%-9.36/季度营业收入。
将2024年2季度剔除M9后的营业收入153.4亿元代入上述公式，可以求出，赛力斯除了M9以外的其他车型的季度毛利率为16.2%。
三、合并计算
既然问界M9和其他车型的毛利率都计算出来了，那么计算赛力斯2024年2季度整体的毛利率就比较简单了。
（一）2季度毛利润：268×43.2%＋153.4×16.2%=140.63亿元。
（二）2季度毛利率：140.63÷421.42=33.4%。
有点夸张！为了确认是不是算错了，我又重新计算了一遍，好像计算没有问题。本来，我还打算把1季度估算时低估的1%加上去，我现在都不敢再加了！
上周末的调研，赛力斯负责人说公司将坚持走软件定义汽车的道路，专注于做赚钱的事情，不干赔本的生意——看来所言非虚啊！超过30%的毛利率，估计足以傲视中国汽车界了！
余承东曾经说过，对赛力斯，很多人会经历看不起、看不懂、追不上的过程